Beleggen

Het concentratierisico in aandelenmarkten groeit naarmate de Amerikaanse megacaps in de technologiesector kapitaal aantrekken. De enige ‘free lunch’ in investeren - diversificatie - dreigt een kostenplaatje te gaan krijgen.

ESG-factoren spelen steeds minder vaak een rol in de beleggingsbeslissingen van institutionele partijen. Voor de overgrote meerderheid zijn de kortetermijnprestaties belangrijker dan de langetermijnvoordelen van duurzaam beleggen.

William De Vijlder (64) zwaaide dit najaar af als hoofdeconoom van BNP Paribas. In een afscheidsinterview blijkt hij terug op veertig jaar economische analyse. ‘Alles is nog meer met alles verbonden dan ik vroeger dacht, en dat maakt het superboeiend.’

Een journalistieke traditie verdwijnt: vijftien jaar lang schreef Investment Officer rond de jaarwisseling over beleggingsfondsen die getipt werden door een aantal Nederlandse (private) banken. Daar komt nu een einde aan. Steeds minder banken wilden meewerken.

De massale kapitaalvlucht van Europa naar de VS baart François Lecomte, de CEO van Belfius Asset Management grote zorgen. ‘Dit is niet houdbaar. De Europese kapitaalmarkten zijn aan het bloeden. We gaan íets moeten doen.’

Met de herverkiezing van Donald Trump staat de voorgestelde strengere Basel III-regelgeving voor banken op losse schroeven. Koersen van Amerikaanse banken profiteren zichtbaar, en asset managers zien weer kansen.

In 2024 jaar stabiliseerden de waarderingen in private markten en trokken de dealvolumes wat aan, waardoor dit jaar voor private beleggers een wat beter jaar werd dan 2023. Maar het hield niet over, zo stellen experts tegenover Investment Officer in een terugblik. Er is nog altijd een mismatch in wat de verkoper voor zijn belang wil en wat de koper bereid is ervoor te betalen; een nawee van de fors gestegen rentes.

Er is werk aan de winkel om de financiële geletterdheid bij jongeren te verhogen, klinkt het bij online brokers, bankiers en de fondsensector. Al is het maar uit commerciële overwegingen: hoe groter hun kennis, hoe sneller de jongeren gaan beleggen én hoe beter ze bestand zijn tegen malafide “finfluencers”.

Terwijl sceptici waarschuwen voor een bubbel op Wall Street, zien optimisten gerechtvaardigde groei. ‘Op de korte termijn kunnen we waarderingen net zo goed negeren.’

2025 kan voor aandelen alleen een exeptioneel jaar worden als geopolitieke stabiliteit zich aandient. De kansen daarop lijken echter klein. Grote fondshuizen hameren daarom eens te meer op diversificatie om de verwachte volatiliteit te kunnen weerstaan.