Steeds meer beleggers kijken voorbij aandelen en obligaties en investeren in alternatieve activa waar ze ook een emotionele band mee hebben. Investment Officer zet enkele passiebeleggingen op een rij. Vandaag deel 7: juwelen. Van diamanten tot high jewellery van prestigieuze huizen, een markt waar esthetiek, schaarste en waarde elkaar kruisen.
Volgens Gertjan Verdickt, associate professor of Finance aan de University of Auckland en co-auteur van Investeren in stijl, moeten beleggers vooral nuchter blijven. ‘Juwelen combineren esthetisch genot met een vorm van draagbare welvaart’, zegt hij. ‘Maar als puur financieel instrument behoren ze historisch gezien niet tot de best presterende alternatieve beleggingen.’
Twee gezichten
In de praktijk draait beleggen in juwelen vooral om diamanten, omdat die het meest gestandaardiseerd en internationaal verhandelbaar zijn. En net die diamantmarkt vertoonde in 2025 een opvallend contrast, zegt Verdickt. ‘Lagere en middelgrote natuurlijke diamanten stonden onder druk, met prijsdalingen van 10 tot 20 procent ten opzichte van de pieken in 2022. Nog scherper was de correctie bij synthetische stenen: de prijs van lab-grown diamanten is sinds 2018 met ongeveer 96 procent gedaald.’
Tegelijk bleef het topsegment opvallend veerkrachtig. Vooral zeldzame stenen hielden stand of stegen zelfs in waarde. ‘Fancy Vivid roze diamanten van meer dan twee karaat apprecieerden in 2025 met ongeveer 3 tot 6 procent. Dat heeft veel te maken met de sluiting van de Argyle-mijn in Australië, jarenlang de belangrijkste bron van roze diamanten.’
Volgens de Knight Frank Luxury Investment Index stegen juwelen in 2025 gemiddeld met 2,3 procent op jaarbasis. Over vijf jaar bedraagt de stijging ruim 20 procent en over tien jaar meer dan 33 procent. Daarmee deden juwelen het beter dan kunst, wijn en whisky binnen dezelfde luxebenchmark. Toch blijft het rendement op lange termijn relatief bescheiden, zegt Verdickt. ‘In ons onderzoek zien we dat sieraden en juwelen tussen 1999 en 2022 gemiddeld ongeveer 1,75 procent per jaar opbrachten. Dat is aanzienlijk lager dan bijvoorbeeld whisky of edelmetalen.’
De 4 C’s
Wie in juwelen of diamanten wil investeren, moet volgens de onderzoeker eerst begrijpen waar de waarde vandaan komt. Bij diamanten gebeurt dat klassiek via de zogenaamde vier C’s: cut, color, clarity en carat. ‘De slijpvorm bepaalt hoe het licht wordt weerkaatst en dus hoe sterk een diamant schittert. De kleur wordt gemeten op een schaal van D tot Z, waarbij kleurloze stenen het meest waardevol zijn.’
Daarnaast speelt ook de zuiverheid een rol, die aangeeft hoeveel interne imperfecties een steen bevat. Tot slot is er het gewicht. Eén karaat staat gelijk aan 0,2 gram. ‘Vanaf één karaat begint de prijs vaak exponentieel te stijgen, omdat de zeldzaamheid snel toeneemt.’
Een vijfde C is volgens hem minstens even belangrijk: certificering. ‘GIA-gecertificeerde diamanten zijn veel gemakkelijker doorverkoopbaar. Zonder zo’n certificaat wordt het voor kopers moeilijk om de kwaliteit objectief te beoordelen.’ Bij juwelen speelt daarnaast ook het ontwerp een rol. ‘Bij sieraden wordt de waarde vaak bepaald door design en merknaam. Denk aan huizen zoals Cartier, Bulgari of Van Cleef & Arpels.’
Hoe beleggers instappen
Voor professionele beleggers die willen investeren in diamanten, loopt de meest directe route via gespecialiseerde juweliers of diamantairs. Antwerpen blijft daarbij een van de belangrijkste handelscentra ter wereld, maar ook lokale juweliers of gespecialiseerde taxateurs spelen een belangrijke rol bij de waardebepaling, volgens Verdickt.
Daarnaast bestaan er online marktplaatsen waar diamanten internationaal verhandeld worden. Voor professionele handel is er de International Diamond Exchange (IDEX), waar traders toegang hebben tot realtime prijsinformatie en indices. Voor beleggers die geen fysieke stenen willen kopen, bestaat er ook een indirecte route via aandelen van luxemerken zoals Richemont, LVMH of Kering.
Draagbare welvaart
Voor ultravermogende beleggers spelen juwelen nog een andere rol. Ze fungeren als een vorm van ‘wearable wealth’: rijkdom die letterlijk gedragen kan worden. ‘Bij ultra high net worth (UHNW)-beleggers maken alternatieve beleggingen gemiddeld ongeveer 20 procent van het portfolio uit’, zegt Verdickt. ‘Binnen dat segment zien we dat luxeobjecten – zoals kunst, verzamelstukken of juwelen – steeds vaker een plaats krijgen.’
Volgens hem volgen veel vermogende beleggers actief de waarde van hun passie-investeringen. ‘Ongeveer 57 procent van de UHNW-beleggers monitort het rendement van zulke activa.’ Daarbij groeit vooral het high-end segment. ‘De markt evolueert steeds meer naar bespoke juwelen en unieke stukken. Het commerciële middensegment staat daarentegen onder druk.’
Troeven en risico’s
Juwelen hebben enkele kenmerken die ze aantrekkelijk maken voor beleggers. Ze zijn compact, duurzaam en bevatten vaak een grote waarde in een klein formaat. Bovendien worden edelstenen en edelmetalen vaak gezien als bescherming tegen inflatie en bieden ze diversificatie doordat de correlatie met traditionele activa relatief laag is.
Het grootste nadeel is de liquiditeit, zegt Verdickt, aangezien de verkoop van juwelen moeilijk en tijdrovend is. ‘Er bestaan ook geen fondsen of ETF’s die specifiek in juwelen investeren. Bovendien genereren ze geen passief inkomen zoals aandelen of vastgoed.’
Intussen drukken de kosten voor verzekering, opslag en certificering het nettorendement en is de waardebepaling complex. Een ander structureel risico is de opkomst van synthetische diamanten. ‘Lab-grown diamanten zijn technologisch indrukwekkend, maar als belegging verliezen ze doorgaans snel waarde.’
‘Daarnaast speelt persoonlijke smaak een rol bij juwelen en kan diamantmijnbouw leiden tot ontbossing, bodemerosie en druk op ecosystemen in producerende landen zoals Angola, Botswana en Namibië.’
Praktische aandachtspunten
Wie juwelen koopt met een beleggingsdoel, moet volgens Verdickt rekening houden met regelgeving. Vanaf 2026 wordt in België een solidariteitsbijdrage van 10 procent ingevoerd op bepaalde meerwaarden op financiële activa. ‘Juwelen staan momenteel niet expliciet op die lijst. Maar wanneer een verkoop duidelijk een beleggingskarakter heeft, kan er discussie ontstaan over de fiscale kwalificatie.’
Voor beleggers die in diamanten willen stappen, heeft Verdickt een duidelijke voorkeur. ‘Als puur rendement het doel is, kies dan voor losse, natuurlijke diamanten van hoge kwaliteit met een GIA-certificaat. Bij voorkeur stenen van één karaat of meer met een hoge kleur- en zuiverheidsgraad.’ Ook zeldzame gekleurde diamanten kunnen interessant zijn. ‘Fancy pinks uit de voormalige Argyle-mijn of zeldzame saffieren en robijnen hebben historisch gezien een sterke waardestijging laten zien.’
Tegelijk waarschuwt hij voor het middensegment. ‘Het segment tussen 0,20 en 2 karaat staat momenteel onder druk. Schaarste en provenance bepalen steeds meer de prijs.’ Daarmee verschuift volgens hem ook het verhaal achter juwelen. ‘De markt evolueert van pure schaarste naar storytelling. Stukken met een bijzondere geschiedenis of link met een prestigieus juwelenhuis presteren vaak het best. Wie in juwelen belegt, koopt niet alleen een steen – maar ook het verhaal dat erbij hoort.’
Dit is een serie van Investment Officer België, over passiebeleggingen. Binnenkort volgt deel 8: oldtimers