Obligatiespecialist Don Amstad van vermogensbeheerder Aberdeen Asset Management heeft een dringende boodschap: Stap in Aziatische obligatie nu het nog kan.
‘Op dit moment is er vanwege de hoge onzekerheid en lage rentes sprake van een kapitaalvlucht uit Europa. Obligatiebeleggers zouden daarom moeten investeren in Azië en andere opkomende markten’, zegt Amstad.
Exportpositie
Om te voorkomen dat ze overspoeld worden met goedkoop buitenlands geld, waardoor de munt apprecieert en de exportpositie verzwakt, zullen steeds meer landen kapitaalrestricties invoeren, zo verwacht de Brit.
‘Brazilië is daar al mee begonnen, door bijvoorbeeld de belasting op aankopen van obligaties door buitenlandse spelers te verdrievoudigen tot 6 procent. Wie dus nu investeert, heeft nog een “first-mover advantage”.’
Risicovrije beleggingen
De perceptie van risico moet worden bijgesteld. ‘Wat in de markt nog beschouwd worden als risicovrije beleggingen zijn in feite beleggingen met hoge risico’s’, zegt Amstad.
Of het nu gaat om Nederlandse obligaties, de gilt of de bund, de landen die ze uitgeven zijn insolvent. ‘Nu is het onwaarschijnlijk dat deze landen hun verplichtingen niet zullen nakomen, in plaats daarvan passen zij financiale repressie toe wat de inflatie zal doen oplopen.’
Schuldenproblematiek
Amstad beweert niet dat Aziatische obligaties risicovrij zijn, ‘maar je hebt er geen schuldenproblematiek of een onbetaalbaar sociaal stelsel, en ze drukken geen geld bij.’
Wat veel investeerders dan toch nog weerhoudt om in Azie te beleggen is ‘puur onwetendheid’. ‘Azie is de zon in het financiele zonnestelsel. Bij de samenstelling van een portfolio zou Azië voorop moeten staan.’