De Verenigde Staten kunnen in 2011 nog doorgaan met extra geld uitgeven om de economie te stimuleren, maar in 2012 moeten zij een daadwerkelijk begin maken met de uitvoering van een grootscheeps bezuinigingsplan.
Dat zegt Anton Brender, hoofd Macro-Economie bij Dexia Asset Management, in een gesprek met Fondsnieuws over zijn Outlook voor 2011.
Om het vertrouwen van beleggers niet te verliezen is het van belang dat de Amerikaanse autoriteiten snel met een plan komen waarin staat hoe ze gaan bezuinigen.
De recente rentestijgingen, na verlenging van de ‘Bush tax cuts’, wijzen erop dat beleggers sceptisch aan het worden zijn. ‘Als de VS die duidelijkheid niet geven, kan 2011 het jaar van de wrake worden.’
Dexia gaat in zijn onlangs gepubliceerde Outlook voor volgend jaar nog uit van een groei van de Amerikaanse economie van 2,5 procent.
Maar deze prognose houdt echter nog geen rekening met de geplande aanvullende stimuleringsmaatregelen - de voortzetting van de zogenoemde ‘Bush tax cuts’. Daarom gaat Dexia nu uit van een hogere, bijgestelde groei van 3 procent.
Grote problemen
Deze groei lost de grote problemen waarmee de Verenigde Staten kampen echter niet op, waarschuwt Brender. De Verenigde Staten kampen met een probleem op de huizenmarkt, een recordwerkloosheid en een historische hoge staatsschuld, aldus Brender.
De werkloosheid is volgens Brender, ondanks het herstel van de economie, nog altijd zo hoog omdat de vraag naar producten achterblijft. Bedrijven hebben dus gewoon niet meer mensen nodig om aan de vraag te kunnen voldoen, legt hij uit.
Zwakke dollar
‘De regering probeert met de stimuleringsmaatregelen een ‘boost’ te geven aan de binnenlandse consumptie’. Brender vindt dat een gerechtvaardigde aanpak, mede omdat de VS zo sterk afhankelijk zijn van binnenlandse consumptie.
Maar als de groei is teruggekeerd en de werkloosheid daalt, dan moeten de VS een begin maken met een langdurige en geleidelijke terugdringing van de schulden. Brender denkt dat de VS daar toe in staat zijn.
Om de concurrentiepositie van het Amerikaanse bedrijfsleven voor de langere termijn te verbeteren en het belang van de export voor de economie te verhogen, mede als alternatief voor de binnenlandse consumptie, is het van nationaal belang dat andere, met name Aziatische munten ten opzichte van de dollar in waarde stijgen, aldus Brender.
Consumptiegroei in Azië
Hij wijst erop dat de Amerikaanse diplomatie er sterk op gericht is om die doelstelling te verwezenlijken.
‘In 2012 moeten Aziatische munten zijn gerevalueerd, zodat Amerikaanse ondernemingen ook krachtig mee kunnen profiteren van de sterk groeiende binnenlandse consumptie in opkomende landen als China.’
Maar, herhaalt Brender, na 2011 zullen de VS de uitgaven moeten beteugelen. ‘Als daar geen plan van komt, dan kan 2011 het jaar van de wrake worden.’
Brender vindt overigens wel dat landen als China een constructieve bijdrage leveren aan het herstel van de wereldeconomie, mede ook door het accent dat gelegd wordt op ontwikkeling van de binnenlandse consumptie en economie.
Lees de Outlook van Dexia Asset Management
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
Dexia: Dollar moet fors goedkoper