2020: recorddaling, lockdown-losers en waarde-revival

Een prima rendement van 6,3 procent, maar een historische weg ernaar toe. Morningstar-analist Jeffrey Schumacher blikt terug op 2020 en de ontwikkeling van de MSCI World Index. Hij opent het jaar met de top-5 best presterende wereldwijde aandelenfondsen in 2020.

Wie uitsluitend in de MSCI World index had belegd en alleen op 31 december 2020 het jaarrendement van zijn portefeuille zou hebben bekeken, zal waarschijnlijk tevreden zijn geweest met de plus van 6,3 procent. De weg naar dat rendement was echter historisch, met een recordneergang in februari en maart vanwege de coronapandemie, gevolgd door een krachtig herstel in het tweede kwartaal dat verder gestalte kreeg door positief vaccinatienieuws aan het eind van het veelbewogen 2020.

Voordat de vaccinatierally van start ging, stonden de Amerikaanse presidentsverkiezingen op de rol. Trump verraste wederom door het Joe Biden nog moeilijk te maken, maar de democraat heeft ondanks de talloze rechtszaken en ongefundeerde fraudeclaims van het Trump kamp de overwinning uit het vuur gesleept en zal, als alles volgens plan gaat, op 20 januari aantreden als de 46e president van de Verenigde Staten van Amerika. Aanvankelijk reageerde de markt hier positief op, maar de echte euforie kwam door een bericht dat op 9 november rond het middaguur de wereld hoop gaf op een nieuw normaal.

De Amerikaanse farmaceut Pfizer en het Duitse biotechbedrijf BioNTech kondigden aan dat hun kandidaat vaccin BNT162b2 een succesvolle laatste test had ondergaan en voor 90 procent effectief is gebleken. Ook Moderna en AstraZeneca lieten daarna weten succesvol te zijn geweest in hun jacht op een coronavaccin. Ondanks de grote uitdaging om voldoende vaccins te produceren op een zo kort mogelijke termijn en deze op een efficiënte manier te distribueren onder de 7,8 miljard mensen wereldwijd, was dit het bericht dat beleggers in een jubelstemming bracht. 

Klap op de vuurpijl

Als klap op de vuurpijl werd de impasse omtrent de moeizame Brexit-onderhandelingen vlak voor de jaarwisseling doorbroken met een handelsakkoord, waarmee een no-deal scenario werd afgewend. Daarnaast zette uittredend president Trump zijn handtekening onder een nieuw stimuleringsplan voor de Amerikaanse economie ter waarde van 900 miljard dollar.

De aandelen van de “lockdown-losers” - financiële dienstverleners, energiebedrijven, vliegtuigmaatschappijen en de vrijetijdssector - spoten omhoog in het vierde kwartaal. De wederopstanding van waarde-aandelen werd hiermee ingeluid. De MSCI World index won 9,2 procent in het vierde kwartaal en trok daarmee de index in het groen voor het gehele jaar. 

Als we kijken naar de prestaties van de verschillende sectoren in het vierde kwartaal, dan staat de energiesector voor de verandering een keer bovenaan. Dankzij het vaccinnieuws veerde de olieprijs op en dikte de MSCI World/Energy index ruim 20 procent aan, op de voet gevolgd door financiële dienstverleners. Ook de sectoren basismaterialen, duurzame consumentengoederen, communicatiedienstverlening en industrie lieten positieve dubbelcijferige rendementen optekenen. 

Grote verschillen

Hoewel technologieaandelen in het vierde kwartaal minder hard opliepen, waren ze over het gehele jaar met afstand de best presterende sector met een totaalrendement van 31,9 procent. Met een jaarverlies van 37,1 procent voor energieaandelen is de dispersie in rendement tussen sectoren dan ook enorm. Hetzelfde geldt voor waarde- en groeiaandelen, waar het verschil voor 2020 uitkwam op 32,1 procent. Op regioniveau presteerden opkomende markten goed in het vierde kwartaal en waren Europese aandelen in trek, terwijl Amerikaanse indices nieuwe records neerzetten bij een verzwakkende dollar.

Degroof Petercam aan kop

De top-5, gebaseerd op het jaarrendement voor 2020, in de Morningstar-categorie aandelen wereldwijd large-cap gemengd wordt aangevoerd door DPAM INVEST B - Equities NewGems Sustainable met een fraai rendement van 37,45 procent. 

Dit fonds van Degroof Petercam belegt in wat de beheerders beschouwen als de bedrijven van de toekomst. Het beheerteam, bestaande uit Alexander Roose, Quirien Lemey, Dries Dury en Tom Demaecker, identificeert dergelijke bedrijven aan de hand van het acroniem Newgems (trends en thema’s van activiteiten met betrekking tot nanotechnology, ecology, well-being, generation Z, E-society, Industry 4.0 en security) en op basis van ESG-criteria. Onder de grootste posities in de circa 75 namen tellende portefeuille vinden we enkele bekende namen, zoals Microsoft, Apple, Alphabet en Amazon. Echter, onder de aandelen met uitblinkende koersprestaties dit jaar vinden we minder bekende juweeltjes zoals Sea, Cloudflare en Zscaler die allen meer dan 200 procent rendement boekten.

Nummer 2

Op de tweede plaats met een rendement van 36,83 procent treffen we een fonds dat pas eind 2019 werd opgericht: het Thematics Subscription Economy Fund dat wordt beheerd door het thematische beleggingsteam van Natixis. Het fonds richt zich op bedrijven die primair producten of diensten aanbieden op basis van abonnementen. 

Hieronder vallen traditionele telecombedrijven, maar ook innovatieve diensten zoals video en muziek streaming diensten, videogames, apps en software services, waarbij het team onderscheid maakt tussen business-to-business en business-to-consumer producten en diensten. De 40 tot 60 aandelen in de portefeuille maken het fonds gefocust, maar geen enkele positie heeft een weging van meer dan 4 procent. 

Het fonds profiteerde van de blootstelling aan Amerikaanse aandelen, waar het ongeveer 75 procent van het fondsvermogen in belegt. Het fonds heeft een sterke groei focus en een positieve tilt naar momentum-aandelen, wat voor wind in de zeilen zorgde. De absentie van energieaandelen en basismaterialen gecombineerd met een onderweging van financials en een sterke voorkeur voor consumer services en technologiebedrijven zorgde voor een positief sectorallocatie effect. Op aandelenniveau leverden de top-10 posities MSCI en T-Mobile US een sterke bijdrage aan de performance met jaarrendementen van meer 60 procent.

^{Bron: Morningstar}