Beleggers moeten rekening houden met vijf cruciale onderwerpen in de tweede helft van 2018, nu het beleggerssentiment geleidelijk aan het verslechteren is, stelt CIO Anton Eser van Legal & General Investment Management.
Dat doet de CIO van het fondshuis in een marktvisie die deze week aan de IO Marktrapporten database is toegevoegd. Eser rekent erop dat de volatiliteit op de financiële markten in de tweede helft van 2018 zal doorzetten. ‘Dat zet het vertrouwen van bedrijven en beleggers onder druk’, aldus het hoofd beleggingen van LGIM.
1. Liquidititeit
Tot de vijf cruciale thema’s voor het komend semester rekent Eser allereerst liquiditeit. Hij maakt zich zorgen over de gevolgen van de afbouw van het zeer ruime monetaire beleid, aangezien dit leidt tot stress in markten waar dollarfinanciering dominant is. Omdat opkomende markten meer lijden onder de gevolgen dan de Amerikaanse economie zelf, vreest Eser dat de recente klachten over de snelle monetaire verkrapping in de VS aan dovemansoren zijn gericht.
2. Inflatie
CIO Eser wijst erop dat er een kans is dat de inflatie de komende maanden stevig aantrekt door de krappe arbeidsmarkt, hogere olieprijzen en het opkomende populisme.
3. China
China rekent de CIO tot een derde cruciaal thema, doordat een duurdere dollar kan leiden tot kapitaaluitstromen. De centrale vraag blijft of het land in staat is om zijn schuldpositie af te bouwen, aldus Eser.
4. Handel
Het beleid van de Amerikaanse president Trump kan aanzienlijke schade aanrichten, merkt Eser op. Los daarvan zal de wereldhandel lijden onder een mogelijk lagere groei in opkomende markten, vanwege de afbouw van het monetaire beleid.
5. Bedrijfswinsten
De bedrijfswinsten zijn gestegen in de VS, Europa en Japan. De hamvraag volgens Eser is of bedrijven ook meer gaan investeren. Bedrijven uit de S&P 500 laten hierin al een groei zien op dit gebied in het eerste kwartaal en als die trend zich verbreedt, dan kan 2018 de monetaire verkrapping volgens Eser zonder al te veel kleerscheuren doorstaan. ‘Aan de andere kant kunnen meer aandeleninkoopprogramma’s en megafusies en -overnames leiden tot een hogere leverage en dus een grotere kwetsbaarheid voor een eventuele economische vertraging.’