Zullen beleggers voortaan minder geld verliezen met de complexe contracts for difference? Nieuwe, strenge Europese regels moeten de verkoop van deze speculatieve beleggingsinstrumenten aan particulieren sterk inperken. Daarmee wordt onherroepelijk duidelijk dat de verliespercentages bij de aanbieders van deze producten zeer hoog zijn.
Vanaf nu zijn ze verplicht te melden hoeveel procent van hun klanten verlies lijdt op de cfd-beleggingen. Wie de website van IG bezoekt, krijgt een melding dat het percentage bij die Britse aanbieder op 79 procent ligt. Bij de Nederlandse aanbieder Bux is het 71 procent. Alle partijen zitten grofweg tussen de 60 procent en 90 procent.
Deze hoge percentages zijn precies waarom cfd’s al langer een doorn in het oog van toezichthouders zijn. De populaire derivaten, die vergelijkbaar zijn met turbo’s, stellen beleggers in staat te profiteren van koersbewegingen van een onderliggende waarde, zonder dat het desbetreffende aandeel, obligatie of valuta echt gekocht moet worden. Grootste probleem is het gebruik van hefbomen, wat in feite neerkomt op het lenen van geld. Daardoor verliezen beleggers gemakkelijk meer dan ze hebben ingelegd.
Het sterk inperken van die hefbomen is dan ook de belangrijkste ingreep van Esma, de Europese toezichthouder die vorige maand ook al de verkoop van binaire opties aan particulieren heeft verboden. Hefbomen van honderden keren het saldo op de beleggingsrekening waren gebruikelijk, maar met de nieuwe Esma-regels is de hoogst toegestane ‘leverage’ dertig keer, voor belangrijke valutaparen. Bij de extreem volatiele cryptomunten is het plafond twee keer.
Ook kunnen particulieren voortaan niet meer verliezen dan hun inleg, en zullen aanbieders automatisch de slechtst presterende positie sluiten als de waarde van een account onder de 50 procent van het gestorte kapitaal zakt.
Grote verschuivingen
Volgens Nick Bortot (foto) van Bux is het niet zo dat achter de hoge verliespercentages ook per se hoge bedragen schuilgaan. ‘Van al onze verlieslijdende klanten, verliest ruim 62 procent minder dan 50 euro.’
Bortot is enthousiast over de nieuwe regels, die volgens hem voor ‘grote verschuivingen in de sector’ zullen zorgen. ‘De agressieve aanpak van sommigen, met grote hefbomen, die werkt niet meer. Dat is precies waarom de industrie wordt aangepakt.’
Proef
Tekenend is de proef die de Cypriotische aanbieder Capital.com de voorbije twee maanden onder zijn klanten hield. Het bedrijf stelde de nieuwe, verlaagde Esma-hefbomen alvast in als standaardinstelling voor nieuwe klanten. De omvang van het gemiddelde verlies liep prompt met 80 procent terug. Het percentage beleggers dat in de eerste vijftien dagen een margin call kreeg, het verzoek extra onderpand te storten, daalde van een duizelingwekkende 30 procent naar 5 procent.
‘Dit levert een enorme verbetering van de eerste gebruikservaring op’, zegt Capital-CEO Ivan Gowan. ‘Want als je begint met een grote hefboom en meteen wordt uitgestopt, is dat dodelijk voor je motivatie.’ Waarom dan niet al veel eerder lagere hefbomen ingevoerd? ‘Het is link om je heel principieel op te stellen als de rest juist met hoge hefbomen schermt.’
Minder commissie-inkomsten
Wat zeker meespeelt is dat cfd-aanbieders door de nieuwe regels in hun portemonnee worden geraakt. Hun commissie wordt berekend over het geïnvesteerde bedrag, vermenigvuldigd met de hefboom. Gowan: ‘We hopen dat dit wordt gecompenseerd doordat nieuwe klanten langer bij ons blijven handelen.’
De koersen van de beursgenoteerde cfd-aanbieders geven geen eenduidig beeld over hoe zwaar de impact van de nieuwe regels is. CMC Markets, dat de verkoopbeperkingen aan particulieren probeert te omzeilen met ‘Operation Tuna’, een campagne om professionele handelaren te lokken, kwakkelt al een tijdje. Maar Plus500 en IG noteren op of rond hun hoogste koers ooit.
Copyright: Het Financieele Dagblad, 1 augustus 2018