Het moment is rijp om te beleggen in schuldpapier van banken nu regeringen wereldwijd garanties hebben afgegeven.
Dat zegt Adam Cordery, hoofd European and UK Credit Strategies van het Britse fondsenhuis Schroders.
‘Het aanbod is beter dan het in jaren is geweest,’ schrijft hij in een memo aan beleggers. Schroders heeft 27,8 miljard dollar aan vastrentende waarden onder beheer.
High yield
Naast bedrijfsobligaties van banken, beveelt Cordery bedrijfsobligaties aan die tegen een korting worden aangeboden, zoals Telecom Italia. Deze obligatie loopt tot 2055 en nu wordt verhandeld tegen 60 cent en een yield van bijna 9 procent.
‘Bij deze prijs is er sprake van een sterke downside-bescherming en als het de recessie overleeft, wat ik verwacht, dan is de upside ook groot.’
Andere voorbeelden die volgens hem aantrekkelijk zijn, zijn obligaties van de supermarktketens Wal Mart en Tesco.
Junkbond-status
Hij waarschuwt de handen niet te branden aan bedrijfsobligaties van autoconcerns, levensverzekeraars en schuldpapier van banken met een lagere rating. ‘Veel daarvan krijgt spoedig de junkbond-status.’
Over levensverzekeraars is Cordery somber. Ze gingen long in aandelen en short in obligaties. Toen bij de recente beurscrash aandelen onderuit gingen, stapten ze over op obligaties. Dat was volgens Cordery aan de late kant, terwijl ze bovendien schuldpapier hebben gekocht van banken met een lage rating.
Aegon ook enthousiast
Ook Aegon is enthousiast over bedrijfsobligaties. ‘Je kunt nu schuldpapier van Single A en beter kopen waarop het rendement 7 tot 8 procent is,’ verklaarde beleggingsstrateeg Olaf van den Heuvel eerder tegenover Fondsnieuws. ‘Topkwaliteit is nog nooit zo goedkoop geweest.’
Maar net als Cordery stelt hij dat hoog renderende obligaties zeer interessant zijn, maar ook riskant. Daarom komt het volgens hem aan op de juiste keuze.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
‘De recessie wordt lang, zwaar en diep’