Ook in het tweede kwartaal van dit jaar zullen aandelenkoersen verder stijgen in Europa. Het huidige Europese economische en het monetaire beleid bieden een goede basis voor een sterke tweede jaarhelft, ondanks het achterblijven van de arbeidsmarkt. Angst voor inflatie is onnodig, maar alertheid is geboden.
Dat stelt Esty Dwek (foto), een strateeg wereldwijde markten bij Natixis Investment Managers, in een outlook voor de tweede jaarhelft. Volgens Dwek is ‘een negatief senario voor de rest van het jaar zeer lastig voor te stellen.’
Dwek verwacht dat naarmate de Europese economieën weer opengaan, de beleggingstrends die tijdens de pandemie versnelden zich waarschijnlijk zullen voortzetten. ‘De trend naar themaportfolio’s en naar mega-trend beleggingen zullen blijven.’
Daarnaast zijn illiquide alternatieven erg in trek door de weggevallen obligatierendementen. Daarbij moet gedacht worden aan reële activa en private equity. Ook die trend zal aanhouden in de komende jaren, aldus Dwek.
Ondanks de positieve vooruitzichten bestaat het risico van nonchalance. ‘Omdat markten erg sterk presteren de afgelopen tijd en optimisme de standaard is geworden, moeten we waken voor zelfgenoegzaamheid.’ Daarnaast moeten geopolitieke ontwikkelingen in de gaten worden gehouden. Vooral de relatie van de Verenigde Staten met China en Rusland en parlementsverkiezingen in Europa kunnen voor schommelingen zorgen.
De angst voor aanhoudende inflatie is overbodig, stelt Dwek. Hoge inflatie zal, zoals de Amerikaanse centrale bank stelt, van voorbijgaande aard zijn. Onderliggende oorzaken zoals ingehouden vraag en problemen in de bevoorrading zullen de komende periode verdwijnen, zegt zij.
Ondanks dat ING niet denkt dat de inflatie langdurig zal aanhouden, acht de bank het wel slim om de analyse van de centrale banken met korreltje zout te nemen. Centrale bankiers lijken bij de uitspraak van Keynes te blijven: “wanneer de feiten veranderen, verander ik van gedachten”.