In reactie op de jongste beurscrisis, werken fondsaanbieders aan de lancering van producten die het beste verenigen dat men in huis heeft. Daarbij ligt de nadruk op risicomanagement en het terugdringen van de volatiliteit.
Zo brengt Schroders later deze maand het Global Dynamic Balanced Fund op de Europese markt, dat bestemd is voor particuliere beleggers en er op gericht is het neerwaartse koersrisico te beperken tot maximaal 10 procent.
Aanvallen doe je vanuit een sterke verdediging, zegt Justin Simler, manager van Schroders Strategic Investment Solutions, in een gesprek met Fondsnieuws.
Schroders doet dat in zijn multi-asset fondsen door ongecorrelleerde assets in een portefeuille samen te voegen. Naast aandelen, obligaties, zijn dat alternatives zoals grondstoffen.
Maar anders dan mixfondsen, is de flexibiliteit groter en kan de multi-asset manager sneller op veranderingen inspelen.
Het fonds is een reactie op de teleurstelling van veel beleggers over het feit dat asset managers hen niet hebben weten te te beschermen tegen de zware koersval van eind 2008/begin 2009.
Gespreide asset mix
Schroders maakte voor zijn eigen pensioenvoorziening al gebruik van een uitgebreide asset mix. Daar kwamen ‘gediversificeerde groeistrategieën’ voor meer dan 160 pensioenklanten uit voort, evenals het Global Diversified Growth Fund.
Dit fonds heeft een gespreide asset mix van aandelen, obligaties en alternatieve beleggingen. Het is in 2006 gestart en heeft zich in de jongste beurscrisis relatief goed gehouden: per 31 juli 2009 bedroeg het rendement op driejaarsbasis -1,9 procent, tegen -6,9 procent voor aandelen.
Daarnaast is de volatiliteit in deze periode 10 procent per jaar geweest, tegen 23 procent voor aandelen.
Toch wordt het Global Dynamic Balanced Fund iets defensiever ingericht, zegt Simler. Het Diversifed Fund heeft namelijk geen staatsobligaties in zijn mix opgenomen, wat het fonds kwetsbaar maakte in de beurscrisis. Wel werd een grote cashpositie aangehouden. Ook wordt goud aangehouden als een hedge tegen deflatie.
Defensieve portefeuille
Het Global Dynamic Balanced Fund neemt wel staatsobligaties op. Ongeveer 60 procent van de portefeuille wordt defensief belegd. Aandelen worden vooral in opkomende regios, zoals Azië, belegd.
Dat geldt ook voor schuldpapier dat volgens Simler aantrekkelijker is in Azië, vanwege de sterke lopende rekening in deze landen.
Het fonds heeft net als het Global Diversified Growth Fund geen benchmark, maar wel een lange termijndoelstelling van inflatie plus 5 procent per jaar.
Fund of funds
Simler stelt dat het fonds vooral wordt opgebouwd uit eigen beleggingsfondsen, hoewel ongeveer 20 procent uit fondsen van derden kan bestaan. Bij het selectieproces wordt gebruik gemaakt van een kwantitatief model, terwijl handel vooral ook plaatsvindt in futures.
De kosten van het Global Dynamic Balanced Fund zullen 1,25 procent zijn. Het beheer kom in handen van Johanna Kyrklund en Gregor Herd, die ook het Global Diversified Growth Fund leiden.
Simler zegt dat de peer group van het nieuwe fonds ondermeer bestaat uit Carmignac Investissements en BlackRock Global Allocation Fund. Carmingnac was vorig jaar met een intensieve tactische asset allocatie een van de beste outperformers.