De verwachtingen over de tweede helft van 2019 vragen volgens Aberdeen Standard Investments om een portefeuille met aandelen uit opkomende landen, high yield bedrijfsobligaties en alternatieve beleggingen.
Dat schrijft de asset manager in haar outlook voor de tweede helft van 2019, waarin het uitgaat van een wereldwijde groei van 3 procent in 2020.
De inflatiedruk lijkt beperkt ondanks een oplopende loondruk in sommige landen als gevolg van lage werkloosheid, constateert het fondshuis over de achtergrond waartegen het de blik vooruit richt. ‘Toch zijn dit bepaald geen gunstige omstandigheden voor bloeiende aandelen- of obligatiemarkten’, aldus beleggingsstrateeg Andrew Milligan (foto).
Zoals wel vaker luidt het antwoord op die moeilijke tijden: Diversificatie. Specifieker adviseert het fondshuis een mix van EM-aandelen uit vooral de Aziatische regio, hoogrentende bedrijfsobligaties, vastgoed en dividend-aandelen.
EM-aandelen
Aandelen uit Azië kunnen volgens Milligan profiteren van verdere Chinese steunmaatregelen. Dat Amerikaanse bedrijven hun activiteiten naar landen buiten China verhuizen, kan bovendien voordelig zijn voor bedrijven uit Vietnam en Korea, merkt hij op.
High yield
Met de lage rente als aanjager voor hoogrentende bedrijfsobligaties geeft het fondshuis de voorkeur aan bedrijfsleningen uit de VS en Europa.
Ook obligaties uit groeilanden zijn een optie, aldus Milligan. ‘Natuurlijk moeten beleggers wel selectief zijn, hoewel probleemlanden als Venezuela of Turkije toch al geen grote rol spelen op de obligatiemarkten voor opkomende landen.’
Alternatieve beleggingen
Hoewel alternatieve categorieën een uitkomst kunnen bieden in de huidige markt, waarschuwt Milligan voor wat betreft vastgoed dat beleggers wel moeten blijven opletten nu de detailhandel in veel landen onder druk staat vanwege de ‘onverbiddelijke opkomst van e-commerce’.
‘Aan de andere kant is er in veel economieën een grote vraag naar kantoorruimte, datacenters, logistieke sites, hotels, studenten- en residentiële huisvesting. De sleutel is zoals altijd de locatie, en of het aanbod boven de vraag groeit. In sommige landen, zoals Duitsland, begint een huizenbubbel te ontstaan, terwijl de huizenmarkt in landen als Canada en Australië het juist moeilijk heeft.’
Dividend-aandelen
Dividend-aandelen, vooral uit het Verenigd Koninkrijk en Europa, vormen het sluitstuk van de diversificatie die ASI aanraadt. Daarnaast kunnen beleggers volgens strateeg Milligan profiteren van de aankoop van eigen aandelen, vooral door Amerikaanse en Britse bedrijven, en van de positieve impact van fusies en overnames waarin de VK voorop loopt.
In haar vooruitblik op de tweede jaarhelft waarschuwt ASI nog voor de impact van wisselkoersen. Verdere renteverlagingen zullen sommige EM-valuta’s verzwakken, en ook de dollar terrein doen verliezen. Een munt die volatieler kan worden, is het pond sterling, met de onzekerheid over de Brexit.