ABN Amro MeesPierson brengt zijn aandelenpositie terug naar neutraal. Dat heeft Ben Steinebach, de beleggingsstrateeg van de bank, in een toelichting op het derde kwartaal gezegd.
De aangepaste asset allocatie komt erop neer dat aandelen licht zijn afgebouwd en dat de exposure naar schuldpapier van opkomende markten is verhoogd. Hierdoor neemt de bank per saldo iets meer cash in de portefeuille. Tegelijkertijd is de weging naar vastgoed verhoogd ten koste van grondstoffen.
Steinebach zegt dat de aanpassingen juist nu zijn gedaan vanwege de toegenomen (geopolitieke) onzekerheid. Behalve de uitslag van het Britse referendum, wijst hij op de Duitse deelstaatverkiezingen en de presidentsverkiezingen in november in de Verenigde Staten.
Volgens de beleggingsstrateeg zijn de koersen weliswaar ten opzichte van de uitslag van het Britse referendum ongeveer weer terug op hetzelfde niveau. De bank erkent de beweeglijkheid wat is afgenomen, maar dat men de relatieve rust juist heeft gebruikt om aandelenposities af te bouwen.
Steinebach noemde ook de onzekerheid over de gezondheid van het Italiaanse bankwezen, waar veel slechte leningen op de balansen staan. De regering wil dit probleem oplossen door tot statassteun over te gaan, maar dat verbiedt de Europese Commissie.
Brussel vindt dat obligatie- en aandeelhouders moeten bijspringen, maar dat zou er kunnen leiden dat bij het aanstaande referendum over hervomrmingen en grondwetswijzigingen tegen deze regeringsplannen wordt gestemd.
De beleggingsstrateeg van ABN Amro MeesPierson denkt dat de gekozen defensievere positionering voldoende is voor het moment. ‘Wij hebben een horizon van een jaar,’ zegt Steinebach.
Kort na de uitslag van het Britse referendum zag hij nog geen reden om tot ‘paniekverkopen’ over te gaan.
Columbia Threadneedle kwam vandaag tot een eendere visie en besloot ook de overwogen aandelenpositie na een periode van vijf jaar terug te brengen naar neutraal.