Asset allocatie

De wereldwijde scheepvaart begint merkbaar te vertragen nu brandstofprijzen exploderen en spanningen in de Perzische Golf de sector financieel onder druk zetten. Rederijen laten hun schepen langzamer varen, zoeken extra krediet en twijfelen vaker of een reis nog wel winstgevend te maken is.

Europese banken hebben volgens kredietbeoordelaar Scope slechts beperkte directe blootstelling aan het Midden-Oosten. Maar nu de spanningen in de regio dreigen te leiden tot hogere energieprijzen en tragere economische groei, kunnen de risico’s voor kredietverstrekkers zich elders manifesteren: op de balansen van de bedrijven die zij financieren.

Machine learning wordt steeds vaker ingezet om inefficiënties in small- en midcapmarkten te vinden. Maar als meer beleggers dezelfde technologie gebruiken, kan het juist moeilijker worden om alpha te genereren.

De oorlog tussen de Verenigde Staten, Israël en Iran werpt een schaduw over een cruciale week voor centrale banken. Woensdag komt de Amerikaanse Federal Reserve bijeen, een dag later volgt de Europese Centrale Bank.

Beleggers richten hun blik steeds nadrukkelijker op de vraag wat de oorlog met Iran betekent voor de wereldeconomie. De stijgende olieprijzen doen de vrees voor stagflatie herleven: hogere energiekosten dreigen de inflatie opnieuw op te jagen terwijl de economische groei onder druk komt te staan.

Een groot deel van de obligatiemarkten biedt momenteel aantrekkelijk ogende rentes boven de magische grens van 4 procent aan. Maar de oorlog in het Midden-Oosten wakkert de vrees aan dat de inflatie ook in die richting gaat, wat veel reëel rendement zou wegvreten.

Kunstmatige intelligentie brengt software-aandelen al maanden in beroering. Nu staan ook de Europese kredietmarkten onder druk en worden breuklijnen zichtbaar in delen van private credit die aan beleggers zijn verkocht als stabiel. ‘Als het softwareprobleem geïsoleerd blijft, kunnen markten het aan. Als het doorsijpelt naar de reële economie, dan zijn alle zekerheden weg.’

Door de oplopende begrotingstekorten hebben staatsobligaties heel wat van hun pluimen verloren als veilige haven voor beleggers. Kwaliteitsvolle bedrijfsobligaties zijn vervolgens opgerukt. Is het vet al van de soep? Samuel Gruen, obligatiespecialist bij Rothschild & Co Asset Management, bekijkt de Europese markt in historisch perspectief.

Na de opkomst van defensiefondsen met beursgenoteerde aandelen en de defensie-obligaties komen termen als Europese soevereiniteit, defensie en zelfredzaamheid steeds vaker voor in de verkooppraatjes van private equity-fondsen.

Duurzame fondsen kenden in 2025 voor het eerst een volledig jaar met netto-uitstroom, nadat beleggers wereldwijd 84 miljard dollar terugtrokken uit ESG-strategieën, blijkt uit cijfers van Morningstar. Die uitstroom wijst echter minder op een massaal afscheid van duurzaam beleggen dan de kopcijfers doen vermoeden.