ABN Amro MeesPierson is meer in cyclische aandelen gaan beleggen. De private bank heeft haar positie in de sectoren luxegoederen & diensten en basismaterialen verhoogd van neutraal naar licht overwogen. Intussen heeft ABN de positie in de sectoren gezondheidszorg en consumptiegoederen verkleind.
De bank is nog altijd positief over aandelen. ‘Door de recente rally is onze lichte overweging van aandelen verschoven naar een overwogen positie’, aldus hoofd beleggingsstrategie Ralph Wessels. ‘Hoewel bedrijfswinsten en -omzetten in het vierde kwartaal van 2020 naar verwachting gedaald zijn, denken we dat het economisch herstel vanaf het tweede kwartaal gaat leiden tot een sterk positief winstmomentum.’
Cyclische waarden
Over de voorkeur voor cyclische waarden schrijft Wessels dat de bank ervan overtuigd is dat dat de beste manier is om zich te positioneren voor wat mogelijk het begin van het einde van de pandemie zal zijn en wat uiteindelijk een economische herstart zal gaan inluiden. ‘Op korte termijn is het plaatje niet erg vrolijk, maar we zien licht aan het einde van de tunnel’, aldus Wessels over de vaccinatieprogramma’s die geleidelijk in een stroomversnelling zullen raken en de hoop op een versoepeling van de beperkende coronamaatregelen later dit jaar. ‘Daarmee ontstaat ruimte voor een economische herstart.’
Op regioniveau blijft ABN AMRO MeesPierson de voorkeur geven aan opkomende markten. De bank heeft haar positie in deze categorie eind vorig jaar opgewaardeerd tot overwogen ten opzichte van ontwikkelde markten. Binnen ontwikkelde markten gaat de voorkeur van ABN uit naar de Amerikaanse aandelenmarkt (overwogen) versus de Europese (onderwogen).
Obligaties
De private bank hanteert een neutrale visie op obligaties. Binnen de categorie is ABN posities over EMD en bedrijfsobligaties met een hoge kredietkwaliteit (beide overwogen). De bank zit onderwogen in staatsobligaties.
Vanwege een bijgestelde groeiprognose van de bank voor de Amerikaanse economie, is het positiever geworden over de dollar. Eerder rekende de bank erop dat de dollar eind 2021 rond 1,25 zou bewegen versus de euro. Nu voorziet het een niveau van 1,15 tegen het einde van het jaar.