Volgens ABN Amro MeesPierson zijn het ‘tegenstrijdige signalen’ die van invloed zijn op het beleggingsklimaat. De grootste private bank van Nederland handhaaft daarom haar neutrale positie in aandelen.
‘De bedrijfsresultaten over het vierde kwartaal van 2018 zijn niet zo slecht als verwacht, al hadden veel analisten hun verwachtingen reeds naar beneden bijgesteld’, licht hoofdstrateeg Ralph Wessels van ABN Amro toe. ‘Daarnaast had het herstel van de aandelenmarkt een positieve uitwerking op het beleggerssentiment en nam de volatiliteit van de markt af.’
Hij vervolgt: ‘Het is bovendien goed nieuws dat consumenten in Europa en de VS nog altijd de binnenlandse vraag op peil houden. Arbeidsmarkten staan er ook goed voor. Ook wijst niets erop dat de consumentenbestedingen op omvallen staan of dat er een flinke deuk is geslagen in het consumentenvertrouwen. Verder zijn er enkele positieve tekenen zichtbaar in de wereldwijde productie- en handelsdata, al blijft het algehele plaatje in dat opzicht wel erg zwak.’
Groeivertraging
Tegenover deze positieve ontwikkelingen staat nog steeds de huidige groeivertraging van de wereldeconomie. De beleggingsspecialisten van de bank denken dat die gedurende de eerste helft van dit jaar aanhoudt en pas in de tweede helft van 2019 weer aan kracht zal winnen. Dan worden de veranderingen in het monetaire beleid namelijk pas zichtbaar in de ‘economische werkelijkheid’.
Daarbij doelt ABN Amro op verschuivingen in het beleid van sommige centrale banken. Zo heeft de Amerikaanse Fed kenbaar gemaakt dat verdere renteverhogingen voorlopig van de baan zijn. Tevens is er de verwachting dat de ECB de rente tot in 2020 ongemoeid laat. Bovendien nemen Chinese beleidsmakers weer stimuleringsmaatregelen.
Italiaans staatspapier
Binnen de algehele vermogensverdeling blijft de private bank negatief over obligaties; binnen deze beleggingscategorie is de positie in Italiaans staatspapier recent wat afgebouwd.
Grondstoffen
Positief blijft ABN Amro over grondstoffen. Wessels: ‘De olieprijzen zijn hersteld en er heerst optimisme over de handel en de impact van productieverlagingen. Daarnaast kunnen de Amerikaanse sancties tegen Venezuela en Iran een gunstig effect hebben op de olieprijs. Tot slot blijft de wereldeconomie groeien waardoor de vraag naar energie in de vorm van olie blijft toenemen.’
Meer achtergronden op Fondsnieuws: