ABN Amro MeesPierson heeft haar positie in aandelen verkleind, van overwogen naar neutraal. De bank wil een grotere kasbuffer aanhouden die het kan inzetten als er meer duidelijkheid is in de markt.
Dat blijkt uit een asset allocatie update van de bank. ‘Dit biedt enige bescherming tegen de huidige volatiele markten, terwijl beleggers kunnen profiteren zodra zich nieuwe marktkansen voordoen’, schrijft Ralph Wessels dinsdagochtend.
‘De factoren die vorig jaar als katalysator van de sterke aandelenmarkten fungeerden, zijn naar de achtergrond verdwenen’, aldus het hoofd beleggingsstrategie. De bank verwacht dat de inflatie voor langere tijd een rem zal zetten op de economische groei en dat centrale banken minder accommoderend zullen zijn.
Wessels: ‘Als gevolg hiervan zijn we in een latere fase van de economische cyclus aanbeland. Tegen die achtergrond hebben we daarom besloten het risico voor beleggers verder te verlagen. Met een neutrale weging van aandelen houden we een aanzienlijke blootstelling aan de aandelenmarkten, maar met een grotere kasbuffer die we kunnen inzetten als er meer duidelijkheid in de markt is.’
Aanleiding voor het besluit van de bank zijn onder meer de koersdalingen van 5 tot 7 procent dit jaar, de hoge inflatie, de stijgende rentes, de geopolitieke spaningen rond Oekraïne en het verwachte stringenter monetair beleid van de centrale banken. ‘Deze optelsom van factoren heeft de bank doen besluiten de positieve positionering van aandelen verder af te bouwen naar neutraal, nadat in november vorig jaar al een eerste stap was gemaakt naar een minder sterke overweging.’
Voorkeur voor consumptiegoederen
De bank heeft de weging van de sector consumptiegoederen verhoogd van onderwogen naar neutraal, ten koste van de industriële sector. ABN ziet consumptiegoederen als veilige haven ten tijde van hogere marktvolatiliteit. ‘Door de weging van deze sector te verhogen, wordt een defensiever accent in de beleggingsportefeuille aangebracht, nadat in januari het licht cyclische accent al was afgebouwd.’
Verder handhaaft de bank een voorkeur voor de sectoren financiële dienstverlening, gezondheidszorg en basismaterialen (overwogen) en blijft ze terughoudend (onderwogen) ten opzichte van communicatiediensten en nutsbedrijven.
Over obligaties houdt de bank vast aan een terughoudende visie. Wel heeft ABN Amro een voorkeur voor high-yield bedrijfsobligaties en schuldpapier uit opkomende markten.