ABN Amro past haar overwogen positie voor de informatietechnologiesector aan naar neutraal. Tegelijkertijd verhoogt de private bank de sector nutsbedrijven van onderwogen naar neutraal.
Omdat de sectoren industrie en luxe consumptiegoederen en -diensten cyclisch aantrekkelijk zijn, blijft de bank hierin overwogen. ABN Amro MeesPierson blijft onderwogen in de sectoren energie, telecom en consumptiegoederen.
‘De informatietechnologiesector presteert al jaren steeds beter en in 2017 gaat het extreem goed. De waarderingen zijn iets te ver opgelopen en daarom nemen we winst’, licht hoofdstrateegg Ben Steinebach toe. ‘Wel hebben we de intentie om later weer in te stappen.’
De weging van de sector nutsbedrijven wordt verhoogd, ‘omdat die in Europa en de Verenigde Staten hun bedrijfsmodellen veranderen en fors snijden in de kosten’. Ook kan consolidatie volgens Steinebach zorgen voor een verdere verbetering van het winstbeleid.
‘Niet extreem’
De private bank blijft een sterke voorkeur houden voor aandelen, omdat de wereldeconomie verbetert. Ook vindt ze de waarderingen - mede in het licht van een laag renteklimaat - nog niet extreem. Daarnaast zijn de winstgroeiverwachtingen in de dubbele cijfers en is het momentum positief.
Voor obligaties houdt ABN Amro MeesPierson vast aan de forse onderweging. De private bank blijft stijgende rentes verwachten, hoewel de stijging minder sterk is dan eerder gedacht. ‘Een verder herstel van de wereldeconomie en meerdere centrale banken die hun verruimde, monetaire beleid afbouwen, zullen stijgende rentes tot gevolg hebben. Voor obligatiekoersen is dat nadelig.’
Amerikaanse leningen
Binnen de obligatieportefeuille heeft de private bank Amerikaanse leningen van het midden- en kleinbedrijf toegevoegd als alternatief voor liquiditeiten. Dit levert een hoger rendement op. Steinebach: ‘Het gedeelte staatsobligaties blijft fors onderwogen. Hiermee voert ABN Amro MeesPierson een actief duratiebeleid. De rest van onze obligatieportefeuille wordt gevuld met bedrijfsobligaties. Voor het merendeel zijn dit obligaties van zeer kredietwaardige bedrijven, die euro-obligaties uitgeven. Hier liften we mee met het opkoopbeleid van de ECB.’
Meer achtergronden op Fondsnieuws: