ABN Amro MeesPierson vergroot de weging van aandelen van neutraal naar gematigd overwogen. De private bank doet dit op basis van lagere koersvolatiliteit en betere winstvooruitzichten.
ABN Amro zegt zich hiermee tevens te positioneren voor 2017. Komend jaar wordt een verbetering van de winstgroei van bedrijven verwacht.
Ook lijken de vooruitzichten voor de wereldeconomie volgens de bank te verbeteren.
Seinen op groen
Ben Steinebach (foto), hoofd beleggingsstrategie: ‘Tot dusver was het een zeer turbulent jaar op de aandelenmarkten. Daar hebben we met wijzigingen in de aandelenweging regelmatig op gereageerd. De bank bleef steeds in meer of mindere mate overwogen.’
In juli werd de aandelenweging terugbrachten tot neutraal. ‘Inmiddels zijn koersfluctuaties minder groot geworden, willen we ons positioneren voor volgend jaar en lijken de vooruitzichten voor de wereldeconomie iets te verbeteren’, aldus de ABN Amro-strateeg. ‘Al trekt de wereldeconomie nog steeds niet spectaculair aan. Al met al staan de seinen op groen voor een verhoging van het aandelenbelang.’
Financiële diensten
Binnen de aandelenportefeuille is op sectorniveau de weging van consumptiegoederen verlaagd tot neutraal. De weging van de sector financiële diensten is verhoogd tot neutraal.
Intussen blijft ABN Amro positief over de sector informatietechnologie, en in het bijzonder de leidende internet gerelateerde bedrijven. Ook blijft de private bank positief over de sector gezondheidszorg, en daarin vooral technologische diagnostiek, biochemie en nieuwe medische technologie.
Onderwogen blijven de sectoren nutsbedrijven en industrie.
Obligaties onderwogen
Vanwege de zeer lage renteniveaus en de verwachting dat die nog lang laag blijven, houdt ABN Amro vast aan de onderweging van obligaties als beleggingscategorie. Daarbinnen blijft de private bank onderwogen in overheidsobligaties.
Wel blijven de bufferfuncties van deze obligaties volgens de bank intact via een actief duratiebeleid, waarbij de looptijden bij een stijgende rente verkort worden en verlengt bij een rentedaling. Extra rendement probeert de bank te genereren met de rest van de obligatieportefeuille. Die bestaat grotendeels uit hoogwaardige bedrijfsobligaties.
Inflatie gerelateerde obligaties
‘Hoogwaardige bedrijfsobligaties profiteren rechtstreeks van het opkoopprogramma van de ECB. Bovendien zijn deze bedrijven vanwege hun gezondere balansen minder gevoelig voor onverwachte, economische tegenwind’, vervolgt strateeg Steinebach.
Naast hoogrentende obligaties, zijn ook obligaties met een aan de inflatie gekoppelde rente interessant. Steinebach: ‘Inflatie gerelateerde obligaties hebben een rentevergoeding die (deels) is gekoppeld aan de inflatie. Het verloop en de vooruitzichten (zoals de recente ontwikkelingen op de oliemarkt) maken deze obligaties interessanter.’