ABN Amro MeesPierson heeft haar positie in energie-aandelen opgeschroefd. Intussen heeft de bank haar positie in financiële instellingen wat afgebouwd. De bank blijft beleggers adviseren risicovolle beleggingscategorieën te verkiezen boven defensieve.
Dat schrijft ABN Amro MeesPierson donderdagochtend in een update. Aanleiding voor de optimistische verwachting rond energie-aandelen zijn de prognoses van de bank voor de olieprijzen. ‘Stijgende olieprijzen hebben een directe impact op de grote oliemaatschappijen’, aldus hoofd beleggingsstrategie Ralph Wessels.
Die hogere olieprijs werkt daarnaast door op bedrijven die actief zijn in de oliedienstverlening, aldus Wessels, en dan met name hun investeringen. ‘Na jaren van achterblijvende investeringen verwachten we daarom betere tijden voor dienstverleners in de olie-industrie.’
Vorige maand verhoogde de private bank de positie in grondstoffen al van neutraal naar overwogen.
Banken
Intussen zijn het vooral Europese banken die op minder goedkeuring van ABN kunnen rekenen. Redenen daarvoor liggen onder meer bij de politieke situatie in Italië, de blootstelling aan de markten in de Europese periferie en Turkije en het trage tempo waarin de ECB de rente verlaagt naar een normaler niveau.
Wessels: ‘Ten opzichte van Europese banken zijn Amerikaanse banken winstgevender en hebben ze ook een betere marge.’
Vastgoed
Behalve de veranderde posities in energie en financials, heeft ABN Amro nog wat aanpassingen in haar asset allocatie gedaan. De private bank heeft recentelijk winst genomen op vastgoed, wat de positie verkleint naar neutraal.
‘Het onderliggende beeld bij vastgoed is nog steeds goed, maar waarderingen zijn onaantrekkelijker geworden. Ook onze verwachting van een verder verzwakkende dollar spreekt niet in het voordeel van vastgoed.’
Obligaties
ABN Amro blijft terughoudend met obligaties in de portefeuille, doordat de rente op de belangrijkste Europese staatsobligaties nog altijd laag is. ‘Deze staatsobligaties kunnen bovendien niet concurreren met het rendement op liquiditeiten, dat ook nog zeer laag is’, aldus ABN Amro.
Volgens de bank duurt het nog wel ‘enige tijd’ voordat staatsobligaties weer hun traditionele, fundamentele rol in een goed gesprek beleggingsportefeuille gaan vervullen.
Wel voorziet ABN Amro een opluchtingsreactie in de obligatiemarkten als de overeengekomen Italiaanse begroting eindelijk aan de richtlijnen van de EU blijkt te voldoen.