De weg terug uit de lockdowns wordt trager en voorzichtiger bewandeld dan ABN Amro MeesPierson had ingeschat. Iedere week dat de lockdowns langer duren, zorgt volgens de bank voor lagere, verwachte economische groei en veroorzaakt een domino-effect aan negatieve gevolgen. De private bank houdt vast aan haar neutrale visie op aandelen en vreest voor de winstgroei-ontwikkeling.
Dat schrijft ABN Amro MeesPierson woensdagochtend in haar beleggingsstrategie van april.
De herstart van de wereldconomie na een pandemie is onontgonnen terrein, beseft de private bank. Negatieve economische groei zullen zowel de VS als Europa teisteren in de eerste helft van het jaar, waarop naar verwachting van ABN in het derde kwartaal ‘automatisch’ een economisch herstel volgt. ‘Waarschijnlijk, en in tegenstelling tot de VS en China, krijgt Europa na een opleving in het derde kwartaal, in het vierde kwartaal van 2020 en het eerste van 2021 eveneens met negatieve groei te maken.’
Winstgroei-ontwikkeling
ABN Amro MeesPierson houdt vast aan haar neutrale visie op aandelen en houdt ‘scherp in de gaten’ of zich kansen of risico’s voordoen op de financiële markten.
Volgens hoofd beleggingsstrategie Ralph Wessels zijn de aandelenmarkten ‘verrassend veerkrachtig’, maar zijn de vooruitzichten voor de winstontwikkeling somber. ‘De winstgroei komt nu onder druk en dat is nog maar het begin. Op dit moment is de winstgroeiverwachting ruim min 9 procent, waarbij we een daling naar min 20 procent heel goed mogelijk achten.’
Staatsobligaties
Ook als het gaat om staatsobligaties, houdt de bank vast aan haar visie - een terughoudende.
Intussen houden investment grade obligaties zich staande in Europa, mede dankzij de aankopen van de ECB, schrijft de bank. ABN Amro MeesPierson meldt verder een lichte voorkeur voor EMD te hebben boven high yield.
Grondstoffen
Voorlopig ziet de bank geen reden om grondstoffen op te nemen in de portefeuille. Er moet eerst economisch herstel komen, voordat ABN Amro MeesPierson dit eventueel zouden doen, aldus de bank in haar beleggingsstrategie.