Hoewel ABN Amro er in de basis op rekent dat de recent opgelaaide handelsfricties tussen de VS en China beheersbaar blijven, richt de bank de blik op twee negatieve scenario’s. ‘De risico’s sudderen voort.’
Dat schrijven de economen Arjen van Dijkhuizen, Bill Diviney en Aline Schuiling dinsdagochtend in een publicatie. In het eerste scenario worden de aangekondigde heffingen daadwerkelijk ingevoerd en draaien de centrale banken hun accommoderend beleid langzamer terug, in het tweede scenario volgt een “volwaardige handelsoorlog” waarbij de mondiale bbp-groei met 2 tot 2,5 procentpunt kan afnemen en de centrale banken de teugels sterker laten vieren.
De economen bemerken dat Washington en Beijing de afgelopen weken een meer verzoenende toon hebben aangeslagen, wat zorgde voor wat herstel op de financiële markten. Maar, schrijven ze, de risico’s voor de vooruitzichten voor de wereldhandel zijn nog altijd aanwezig.
Op het moment dat invoerheffingen ingevoerd worden, heeft dat namelijk invloed op de prijzen van ingevoerde goederen, wat zorgt voor schade bij het importerende land. Tegelijkertijd kunnen de heffingen schade toebrengen aan landen die halffabricaten leveren aan een land als China. Bovendien kan het ondernemersvertrouwen dalen door onzekerheden over de implementatie van protectionistische maatregelen.
Basisscenario
Toch schatten de ABN‘ers de kans dat een schadelijke handelsoorlog wordt vermeden, in op 70 procent. In dat geval zullen de protectionistische maatregelen beperkt blijven en de zal de wereldeconomie in een boventrendmatig tempo blijven groeien.
De bank gaat daarbij uit van heffingen vanuit Amerika tot een invoerwaarde van 70 miljard Amerikaanse dollar. Hoewel dat meer is dan de eerder geopperde 50 miljard dollar, is het een stuk minder dan de waarde van 150 miljard dollar waarover Trump eveneens over heeft gesproken.
De kans dat het handelsconflict tussen de VS en China zich verdiept, schat ABN Amro op 25 procent. Een daadwerkelijke bilaterale handelsoorlog tussen de VS en China zal volgens de economen zorgen voor een geringe inflatiedruk en minder vertrouwen. In China zullen de invoerheffingen een bescheiden effect op de BBP-groei hebben in 2018 en 2019 en de inflatie licht laten toenemen.
Worstcasescenario
De kans dat het worstcasescenario uitkomt, is volgens de economen tot slot 5 procent. Geescaleerde handelsfricties tussen de VS en China zal de groei van de wereldhandel in 2018 meer dan halveren, volgens de economen. In 2019 zal de groei dan zelfs tot stilstand komen.