ABN Amro MeesPierson heeft haar positie in Europese aandelen teruggebracht van overwogen naar neutraal. Intussen heeft de private bank de positie in Amerikaanse aandelen verhoogd.
Dat betekent in de praktijk dat ABN Amro de onderweging in Amerikaanse aandelen iets heeft verminderd. ‘De cyclische achterstand van Europa is grotendeels ingelopen. Bovendien is recent gebleken dat Amerikaanse bedrijven de verwachtingen meer hebben overtroffen dan de Europese bedrijven’, zegt hoofd beleggingsstrategie Ben Steinebach in een toelichting.
‘Daarnaast neemt het risico op een verkrappend ECB-beleid toe en komt de Brexit dichterbij. Daarom hebben we de overweging Europese aandelen teruggebracht naar neutraal en de Amerikaanse onderweging wat verminderd.’
Het gaat om ‘zeer beperkte wijzigingen’, benadrukt de bank in een persbericht. Toch lijkt de beweging opvallend, aangezien veel fondshuizen tijdens hun vooruitblikken op 2018 juist positief zijn over Europese aandelen. NN IP bijvoorbeeld, maar ook State Street en Columbia Theadneedle.
Aandelen en obligaties
ABN Amro blijft overwogen in aandelen en liquide middelen, en fors onderwogen in obligaties. Wat de overweging in aandelen betreft, beaamt de bank dat er altijd risico’s blijven ontstaan zoals aantrekkende inflatie, een sterker dan verwachte teruggang van de Chinese economie en een verder aangescherpt beleid van de centrale banken.
De onderweging in obligaties houdt de bank aan, met het oog op een beperkte verwachte kapitaalrentestijging en het historische lage renteniveau. Binnen de obligatieomgeving zoekt ABN Amro naar segmenten die extra rendementen kunnen bieden, zoals overheidsschuld van opkomende landen. Ook in de bedrijfsobligatiemarkt is nog waarde te behalen, volgens de bank.