‘Een fusie of overname moet toegevoegde waarde hebben en bovendien moet een goede integratie mogelijk zijn. We willen niet groeien om te groeien. We zijn geen deal-junkie.’
Dat zegt Alain Grisay, ceo van de aan Achmea gelieerde Britse vermogensbeheerder F&C, in een gesprek met Fondsnieuws.
Gelieerd aan Achmea en Rabo
De assetmanager is met meer dan 150 mandaten en 32 miljard euro aan beheerd vermogen, van met name pensioenfondsen en verzekeraars, een van de grootste partijen in Nederland.
F&C beheert onder meer sinds de jaren vijftig het belegd vermogen voor Achmea, de verzekeraar die gelieerd is aan de Rabo.
F&C beheert voor Achmea zogenoemde gesepareerde beleggingsdepots (garantie- en kapitaalcontracten), als ook het beheer voor de bancaire en unit linked fondsen van Achmea.
Volledige verzelfstandiging
In 2004 is F&C naar de beurs gegaan en deze zomer heeft moeder Friends & Provident haar 54 procent-belang onder haar aandeelhouders verspreid. Eureko, waarin Achmea en Rabo participeren, heeft een belang van 11 procent in F&C.
Eind vorig jaar - voor de beursgang van F&C - heeft de vermogensbeheerder met Rabo-dochter Robeco gesproken over een samengaan. Maar dat door Rabo ingefluisterde plan mislukte — er was sprake van een ‘incompatabilité des humeurs’.
‘In theorie complementair’
Grisay wil op het gerucht niet ingaan, want F&C is sinds de de fusie met Isis Asset Management in 2004 een beursgenoteerd bedrijf.
‘Maar theoretisch kan ik wel zeggen dat F&C en Robeco complementair zijn. Wij doen niet hetzelfde: zij zitten vooral aan de retailkant, wij aan de institutionele kant.’
‘Maar ook qua structuur zijn we heel verschillend. Zij zijn niet beursgenoteerd, wij wel én dat stelt eisen aan de transparantie ten aanzien van de dienstverlening. Als dat niet optimaal is, is dat direct merkbaar in onze koers.’
Stijgende kosten
F&C, dat ruim 100 miljard euro beheert, is volgens Grisay nu als actieve belegger nog groot genoeg, maar de vraag is of dat op de lange termijn ook zo is.
Door toenemende concurrentie staan de beheervergoedingen onder druk, terwijl de kosten stijgen door meer wet- en regelgeving en wijzigingen in de technische infrastructuur.
Grisay zegt dat F&C meer zou willen groeien door het uitbreiden van het distributienetwerk en door de toevoeging van beleggingsproducten waar F&C nog niet actief in is. Zo is in 2008 vastgoedbelegger REIT overgenomen, die nu de gehele portefeuille bij F&C beheert.
Strategische partners
Het contract dat F&C met Achmea heeft voor het beheer van haar beleggingen loopt in 2014 af. ‘Achmea zien we als een strategische partner. Er is een raad van advies, waarin de top van de twee bedrijven zit, die elk kwartaal voor overleg bijeenkomt.’
Deze alliantie wordt ook benadrukt door het feit dat Achmea en Rabo via verzekeraar Eureko een belang van ruim 11 procent in F&C hebben. Volgens Grisay zijn er geen aanwijzingen dat de Nederlandse financiële instellingen van dat belang af zouden willen.
Derivatenoverlay
F&C heeft zijn strategie gebaseerd op vier pijlers: partnership management, verantwoord beleggen, specialties als converteerbare obligaties en derivatenoverlay.
F&C heeft sinds 2005 meer dan 62 miljard euro aan derivatenoverlay-transacties geïmplementeerd, waarvan 12 miljard euro in de laatste 12 maanden.
Duurzaam advies
Ook heeft F&C ruim 72 miljard euro belegd vermogen onder duurzaam advies (engagement en voting), zoals bij voorbeeld het geval is voor pensioenfonds Zorg en Welzijn, en ongeveer 3 miljard euro onder beheer in duurzame beleggingsfondsen.
In totaal heeft F&C 150 mandaten voor institutionele beleggers in Nederland, zoals bedrijfstakpensioenfondsen en ondernemingspensioenfondsen. Het gaat hierbij om een mix van fiduciaire mandaten, traditioneel balanced en specialistische mandaten.
Bovendien past F&C op alle aandelenproducten en credits wereldwijd engagement en voting toegepast.