Nu de verschuiving naar passief beleggen de vermogensbeheerindustrie blijft hervormen, verkennen actieve beheerders nieuwe strategieën en productvormen om hun voorsprong te behouden. In een interview schetste Joseph Pinto, ceo van M&G Investments, hoe het in het Verenigd Koninkrijk gevestigde bedrijf zich aanpast aan het veranderende landschap.
M&G heeft een sterke reputatie als actieve beheerder met grote overtuiging. Maar Pinto erkent de druk van de opkomst van passieve fondsen. ‘Passief drukt eenvoudige strategieën door. De fondsen zonder uitzonderlijke beleggingsprestaties, zoals wij die in ons actieve assortiment hebben gehad in de afgelopen drie tot vijf jaar, kunnen niet langer als actief worden gekwalificeerd’, zegt hij.
Om concurrerend te blijven, wil M&G volgend jaar actieve ETF’s lanceren die kwantitatieve en mensgeleide investeringsprocessen combineren. ‘We hebben een strategie genaamd “Maxima” die voor 70 tot 80 procent van de portefeuille een AI-gestuurd investeringsproces gebruikt’, legt Pinto uit. ‘Dit is een kwantitatieve strategie met een track record van vijf jaar die goed zou kunnen passen in een ETF-formaat.’
‘We willen testen waar dit segment van “active-lite” past en wie de beste klanten zijn.’
De stap naar actieve ETF’s weerspiegelt een bredere trend in de industrie. Concurrenten zoals State Street en BNP Paribas verkennen ook deze hybride actief-passief ruimte. ‘Het gaat niet alleen om het toevoegen van een beleggingsproduct, maar ook om het bekijken van de verpakking en het distributiekanaal’, zegt hij. ‘We willen testen waar dit segment van “active-lite” past en wie de beste klanten zijn.’
Private assets als onderscheidende factor
Naast publieke markten richt M&G zich ook op private assets als onderscheidende factor. Het bedrijf beheert 86 miljard euro in private markten, waaronder private credit, vastgoed en infrastructuur. Pinto ziet dit als een belangrijk groeigebied, vooral omdat Europese beleidsmakers proberen meer financiering via kapitaalmarkten naar mkb-bedrijven te sturen.
‘Als belegger kun je niet de helft van het beleggingsuniversum negeren. Daarom moeten we private markten overwegen.’
‘Als je kijkt naar de omvang van de publieke en private markten wereldwijd, zijn ze vergelijkbaar’, aldus Pinto. ‘Als belegger kun je niet de helft van het beleggingsuniversum negeren. Daarom moeten we private markten overwegen.’
Pinto spreekt echter ook een waarschuwing uit over de snelle groei van private markten. ‘Er is al enige druk op vergoedingen in de institutionele ruimte, beginnend vanaf een hoger niveau’, zegt hij. ‘Regelgeving zoals de Britse consumentenplicht zal de focus op waarde beoordeling en bescherming van investeerders vergroten.’
De push van M&G naar private markten omvat het uitbreiden van de distributie buiten het traditionele institutionele klantenbestand. In oktober 2023 lanceerde het bedrijf een private-creditfonds voor de wholesale-markt in Luxemburg, gefinancierd met 700 miljoen euro van de verzekeringsafdeling.
Opleiding voor distributeurs
‘We ontwikkelen trainingen voor distributeurs, niet alleen voor de eindklanten’, zegt Pinto. ‘We zijn uiterst voorzichtig, omdat we ook 4,6 miljoen retailverzekeringsklanten hebben die we moeten beschermen.’
De lancering in Luxemburg weerspiegelt de bredere ambities van M&G in continentaal Europa. Het bedrijf heeft een sterke aanwezigheid opgebouwd in de Benelux-regio, met meer dan 10 miljard euro aan activa in Nederland en bijna 3 miljard euro in België.
‘Nederland is onze grootste institutionele markt buiten het VK’, aldus Pinto. ‘We hebben veel succes gehad met de distributie van private markten, maar ook met meer openbare marktstrategieën zoals vastrentende waarden en impactaandelen.’
De Belgische activiteiten van M&G hebben ook een sterke groei doorgemaakt, met meer dan 400 miljoen euro aan netto instroom in de eerste helft. Het bedrijf ziet nog steeds sterke vooruitgang in aandelen, Europese kredieten en private assets. Pinto schrijft dit toe aan de kwaliteit van het beleggingsaanbod en de distributiemogelijkheden van het bedrijf.
Op zoek naar kleine boutiques
Terwijl M&G door deze verschuivingen in de industrie navigeert, ziet Pinto potentieel voor verdere consolidatie. Het bedrijf is actief op zoek naar kleine boutique-acquisities om het productaanbod en de distributie uit te breiden, vooral in private markten.
‘We kijken naar kleine bedrijven, twee of drie op dit moment’, zegt Pinto. ‘Het criterium is een bedrijf dat past bij een productleemte die we hebben en gebruik kan maken van onze toegang tot langetermijnkapitaal en distributiemogelijkheden.’
Over het geheel genomen is de boodschap van Pinto er een van voorzichtig optimisme. Terwijl passief beleggen de industrie blijft verstoren, gelooft hij dat actieve beheerders nog steeds kunnen floreren door hun strategieën en distributiemodellen aan te passen. En met de groeiende prominentie van Luxemburg als centrum voor alternatieve activa, gelooft M&G goed gepositioneerd te zijn om te profiteren van deze trends in continentaal Europa.