Na in 2014 wederom te zijn achtergebleven bij de voornaamste benchmarks, blikt mid- en smallcapfonds Add Value vooruit in de hoop dat de stijging van de Amerikaanse dollar de koersen in 2015 zal opstuwen.
In hun maandbericht aan beleggers over de gang van zaken in december maken fondsmanagers Willem Burgers (foto, rechts) en Hilco Wiersma (links) de balans op.
Het Add Value fonds heeft in de laatste maand van het jaar de intrinsieke waarde met 1,4 procent zien toenemen. Het beleggingsresultaat na kosten komt over heel 2014 uit op 2,0 procent.
Minder dan index
Dat betekent dat het fonds voor het tweede jaar op rij minder presteerde dan de toonaangevende Nederlandse indices. De AEX-index van hoofdfondsen op de Amsterdamse beurs kwam uit op een rendement van 8,7 procent, de Midkap-index op 3,4 procent en de Smallcap-index op 18,3 procent.
Na de dramatische daling in 2013 van Imtech, destijds de grootste belegging van het fonds, wogen posities in Brunel International, Koninklijke Ten Cate en Nedap in 2014 op het resultaat.
Daartegenover stonden afgelopen jaar wel mooie koerswinsten op BE Semicondutor Industries, ASM International en Neways Electronics.
Dollar sterkte
Vooruitblikkend, zien Burgers en Wiersma voor West-Europa een trage economische groei. ‘In de Verenigde Staten zijn de perspectieven wat dat betreft aanzienlijk gunstiger’, schrijven de beheerders.
Ze zien de verschillen in groeitempo invloed hebben op de valutaverhoudingen. De dollar zal verder oplopen ten opzichte van de euro.
‘Deze trendomslag zal de naar euro vertaalde winsten van de Amerikaanse activiteiten van onze deelnemingen in de toekomst doen laten toenemen’, verwachten ze.