‘Ik spreek vrijwel nooit een beleggingsadviseur die iets met duurzaamheid heeft. Ze geloven er niet in en dus kijken ze er niet naar en zien ze niet dat dit heel mooie rendementen kan opleveren.’
Dat zegt directeur beleggingsfondsen bij ASN Bas-Jan Blom in gesprek met Fondsnieuws. Blom denkt dat dit onder meer komt doordat adviseurs niet zoveel met milieu hebben. Ten onrechte, vindt hij. ‘Het is een hardnekkig misverstand dat duurzaam beleggen minder rendement oplevert.’
ASN heeft zeven beleggingsfondsen, waaronder drie aandelenfondsen. Alle drie stonden zij in de top vijf van duurzame aandelenfondsen met het hoogste rendement in 2010 opgesteld door www.duurzaam-beleggen.nl.
Het ASN Small & Midcapfonds stond met een rendement van 42,4 procent bovenaan. Het ASN Milieu & Waterfonds stond met 18,3 procent derde en op de vierde plek stond het ASN aandelenfonds met een rendement van 17,4 procent.
Beter dan reguliere fondsen
In 2009 won het ASN Milieu & Waterfonds de Lipper Fund Award in de categorie Global Smalll en Midcap. ‘Ons duurzame fonds deed het dus beter dan reguliere small & midcapfondsen’, benadrukt Blom.
Dat dit fonds won en niet ASN’s small & midcapfonds komt volgens Blom doordat dat fonds nog niet lang genoeg bestond. ‘Voor veel prijzen is een trackrecord van drie jaar vereist. Inmiddels heeft het fonds die grens doorbroken. Ik verwacht dan ook dat dit fonds dit jaar op veel lijstjes zal voorkomen.’
Wat ook kan meespelen is dat het small- en midcapfonds dit en vorig jaar weliswaar hogere rendementen maakte, maar in 2008 ook harder naar beneden ging. Het fonds is dus volatieler.
Volgens Blom zit de kracht van zijn fondsen hem vooral in ‘de kritische manier waarop wij mogelijke beleggingen op duurzaamheid screenen’. Dat heeft vooral tot gevolg dat ASN in veel bedrijven niet belegt.
Geen herkenning
Blom: ‘Ik las dat uit onderzoek van de Tilburgse hoogleraar Jenke ter Horst blijkt dat duurzame fondsen die bepaalde sectoren uitsluiten over het algemeen slechtere rendementen halen. Maar er is ook steeds meer onderzoek waaruit het tegenovergestelde blijkt. Ik herken me in ieder geval totaal niet in die conclusie.’
‘Het ASN Aandelenfonds bestaat nu zo’n zestien à zeventien jaar en heeft sinds lancering een gemiddeld rendement van 7,11 procent per jaar. De MSCI World deed in diezelfde periode 7,66 procent.’
‘Bedenk je je dat wij 1,25 procent aan kosten inhouden, dan doen we het eigenlijk dus heel goed. De benchmark rekent namelijk geen kosten mee. Lang niet alle grote reguliere fondsen kunnen de index bijhouden.’
Het ASN Milieu & Waterfonds behaalde sinds lancering per jaar gemiddeld een negatief rendement van 3,77 procent, tegen een plus van 0,11 procent van de benchmark.
Dit komt volgens Blom doordat het fonds in de begintijd een minder groot gedeelte van de assets in ‘water’ belegde. Inmiddels belegt het fonds voor 50 procent in water. De andere 50 procent wordt belegt in duurzame energie en recycling.
Levensbron nummer één
‘Water is levensbron nummer één op de wereld. Hoewel je dat in Nederland niet zo merkt, neemt het tekort aan water toe. De druk op de watervoorraad neemt toe vanwege de klimaatverandering, vervuiling en het gebruik van water voor landbouwdoeleinden. Dit is een heel interessant thema om in te beleggen.’
‘Wij beleggen bijvoorbeeld in een bedrijf dat een techniek heeft ontwikkeld om lekkages in waterleidingsystemen op te sporen met behulp van Röntgenstraling, zonder dat de grond open hoeft.’
‘In veel waterleidingsystemen in de wereld bereikt 80 procent van het water nooit een kraan. Er is sprake van een gigantische verspilling. De winst van een dergelijk systeem kan voor een land als bijvoorbeeld Spanje dus cruciaal zijn’.
Toch belegt het fonds uit het oogpunt van risicospreiding niet alleen in water. Blom: ‘Dit is een goede mix. Het fonds heeft een sharperatio van 0,19 procent.’ Over de afgelopen drie jaar heeft het Milieu & Waterfonds een rendement behaald van gemiddeld 3,53 procent. ‘Inclusief 2008’, aldus Blom.
Echt duurzaam
Het Milieu & Waterfonds volgt bij het kiezen van zijn beleggingen geen benchmark ‘omdat er geen goede duurzame index is op dit gebied’. Dat iets ‘milieu’ in de titel heeft, wil niet zeggen dat iets ook echt duurzaam is, zegt Blom.
‘Wij hanteren harde uitsluiting voor bedrijven die mensenrechten schenden of het milieu schaden. Ook beleggen wij niet in de wapenindustrie. Het Milieu & Waterfonds belegt in high tech bedrijven die milieuproblemen helpen oplossen. Heel vaak stuit je dan op bedrijven die ook actief zijn in de defensie-industrie.’
‘Soms is dat heel lastig, want dan kunnen en willen wij ergens niet in beleggen. Andere water- of duurzame energiefondsen kennen niet zulke uitsluitingsgronden.’
Het Pictet Waterfonds behaalde in 2010 een rendement van 22,4 procent; een hoger rendement dan het ASN Milieu & Waterfonds. In 2009 behaalde ASN echter een plus van 37 procent, tegen 20,3 procent van het Pictet Waterfonds.
Voorkomen van risico
De kracht van duurzaamheid ligt hem er volgens Blom vooral in ‘het voorkomen van risico’. ‘Wij hebben in het verleden al heel veel verdiend door dingen niet te doen.’ In 2008 ging het Milieu & Waterfonds echter ook gewoon 37 procent naar beneden. ‘Nog altijd beter dan de benchmark’, aldus Blom.
ASN Bank bepaalt zelf het beleid van zijn fondsen en welke bedrijven tot het beleggingsuniversum van een fonds behoren.
Het dagelijkse beheer is echter uitbesteed aan externe vermogensbeheerders. In het geval van het Milieu & Waterfonds is dat Impax Asset Management, bij ASN’s Small & Midcapfonds Kempen en bij het ASN Aandelenfonds SNS Asset Management.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
ASN-fonds beste duurzame fonds
’Criteria bepalen return duurzaambeleggen’
Themafondsen geen speeltje marketeer