Bij fondsaanbevelingen wordt onvoldoende gekeken naar een trackrecord die langer is dan één jaar. Als je dat doet, dan blijkt dat fondsen de index onvoldoende vaak weten te verslaan.
Dat zegt AFM-bestuurder Theodor Kockelkoren in een gesprek met IEX Profs.
Kockelkoren verdedigt de stelling, die eind vorig jaar in de AFM-leidraad ‘Zorgvuldig advies bij vermogensopbouw’ is geponeerd, namelijk dat indextrackers de norm zouden moeten zijn bij beleggen en beleggingsadvies.
Geen harde aanbeveling
Kockelkoren ontkent dat het een harde aanbeveling is.
‘Maar we breken wel een lans voor passieve beleggingen. Het is heel opvallend hoe weinig passieve beleggingen worden aanbevolen bij professioneel beleggingsadvies, ondanks dat diverse onderzoeken uitwijzen dat deze fondsen in heel veel gevallen achterblijven bij de index.’
Lees de AFM-leidraad Zorgvuldig Advies bij Vermogensopbouw
‘De retrocessies van actief beheerde fondsen zijn natuurlijk hoger voor de distributeur. De AFM wil adviseurs met de Leidraad helpen professioneel om te gaan met het eigen vak en de klant centraal te stellen.’
Kostenfactor essentieel
Volgens Kockelkoren gaat het uiteindelijk om het nettorendement.
‘Bij de keuzes die je maakt, speelt ook de kostenfactor een rol. Per saldo valt het voor een fondsbeheerder niet mee om de index structureel en substantieel te verslaan.’
‘En dat is wel nodig, want naast de TER van gemiddeld 1,5 procent heb je ook te maken met transactiekosten en soms een performance fee. Dan moet je als fondsbeheerder jaar in jaar uit de index met minimaal 200 basispunten verslaan’, aldus Kockelkoren tegenover IEX Profs.
Kritiek uit sector
De stelling die in de AFM-leidraad werd geponeerd, zorgde voor veel discussie in de industrie.
Pim Mol, directeur private banking van Rabobank, zei recentelijk in de paneldiscussie bij de uitreiking van de FD Morningstar Awards, dat de AFM een veel te generiek positief oordeel over trackers geeft.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
‘Niet AFM, maar bank maakt adviseur gek’
Rabo-bankier bekritiseert AFM over ETF’s