Het gebruik van mandaten in retailfondsen is onder voorwaarden toegestaan. Dat meldt de Autoriteit Financiële Markten (AFM).
De toezichthouder heeft het afgelopen jaar vaak de vraag voorgelegd gekregen of het in het licht van het provisieverbod nou wel of niet toegestaan is mandaten te gebruiken in retailfondsen.
Onder meer ABN Amro is hiermee bezig, maar er zijn ook andere banken die hierover nadenken.
Mandaten zijn als het ware op maat gemaakte beleggingsfondsen. Als afnemer kun je afspraken maken over de invulling ervan, maar ook onderhandelen over de prijs. Net als gewone beleggingsfondsen kun je ze vervolgens opnemen in een retailfonds, waardoor je een ‘fund of mandates’ krijgt.
ABN Amro heeft een groot aantal van dit soort fund of mandates ondergebracht in de Luxemburgse fondsparaplu ABN Amro Multi-Manager Funds.
De AFM laat nu weten vooralsnog geen aanleiding te zien om het gebruik van mandaten binnen retailfondsen te beperken.
Geen geldstromen
Van belang is volgens de toezichthouder dat er geen geldstromen lopen tussen beleggingsondernemingen (lees banken) en de makers van beleggingsfondsen die in de mandaten zijn opgenomen.
Dit geldt ook als de beleggingsonderneming en het beleggingsfonds onderdeel uitmaken van dezelfde financiële instelling.
Daarnaast moeten beleggingsondernemingen die in hun dienstverlening aan niet-professionele beleggers gebruik maken van mandaten relevante informatie verstrekken over dit type beleggingen.
Het gaat daarbij om informatie over de fondsen waarin via het mandaat wordt belegd, risicomaatstaven, kosten en kostenverdeling. ‘Op die manier worden beleggers in staat gesteld te beoordelen of ze hierin willen beleggen of liever alternatieven zoeken’, aldus de AFM.
Als de dienstverlening van beleggingsondernemingen aan niet-professionele beleggers aan deze voorwaarden voldoet en daar zorgvuldig invulling aan wordt gegeven, ziet de AFM op dit moment geen aanleiding om partijen hierin te beperken.
Door de grote diversiteit van het aanbod in Nederland blijft er volgens de AFM voor beleggers voldoende keuzevrijheid tussen beleggingsondernemingen of tussen verschillende beleggingsproposities van een beleggingsonderneming.
Schaalvoordeel
Een beleggingsonderneming die gebruik maakt van mandaten, heeft de mogelijkheid om klanten te laten beleggen volgens beleggingsstrategieën die zonder het gebruik van mandaten in de regel meer zouden kosten, omdat mandaten meestal voor omvangrijke bedragen worden vergeven en dus schaalvoordeel kunnen bieden, schrijft de toezichthouder.
De vraag of er daadwerkelijk kostenreductie voor beleggers wordt bereikt, is afhankelijk van verschillende factoren, zoals de onderhandelingsmacht van de beleggingsonderneming en de mate waarin de beleggingsonderneming het kostenvoordeel doorgeeft aan de belegger.
ABN Amro laat in een reactie weten al geruime tijd mandaatoplossingen aan te bieden. De kosten hiervan zijn volgens de bank ‘over het algemeen lager dan traditionele beleggingsfondsen’. ‘Het gebruik van mandaten dient daarmee het klantbelang.’ De bank ziet de beslissing van de AFM als een bevestiging daarvan.
De bank benadrukt verder dat alle mandaten aan externe beheerders worden gegeven, waarbij de open architecture benadering wordt gevolgd.
Meer achtergronden op Fondnieuws: