Beleggingsondernemingen voldoen nog niet volledig aan de nieuwe Europese beleggingsregels die begin januari 2018 zijn ingevoerd. Partijen die alleen zaken doen met professionele beleggers ontbreekt het nog aan transparantie over de transactiekosten en er moet beter worden getoetst of bepaalde beleggingsinstrumenten wel geschikt zijn voor die beleggers.
Dat concludeert de Autoriteit Financiële Markten (AFM) in een onderzoek dat dinsdag wordt gepubliceerd.
‘De onderzochte beleggingsondernemingen leunen nog te veel op de procedures die ze hadden ingesteld onder de vorige regelgeving’, stellen de onderzoekers Casper Rutting en Casper Hoekstra tegen Het Financieele Dagblad. ‘Dus ze zullen nog de nodige stappen moeten zetten.’
Vroeg stadium
De AFM onderzocht hoe tien banken, brokers en vermogensbeheerders, die uitsluitend werken met professionele tegenpartijen, de eerste zes maanden zijn omgegaan met de nieuwe beleggingsregels. De regels staan bekend als Mifid II. De toezichthouder wilde dat al in een vroeg stadium doen omdat de regelgeving op heel veel punten is aangescherpt en de impact op de organisatie van beleggingsondernemingen groot is.
Uit het onderzoek blijkt dat het geheel voldoen aan de regelgeving nog flinke uitdagingen biedt. Op het gebied van kostentransparantie hadden sommige partijen wel informatie vooraf gecommuniceerd, maar die voldeed dan niet volledig aan de regels. Andere partijen hadden vooraf geen enkele informatie over de kosten gegeven.
Verder constateerde de AFM dat de onderzochte groep beleggingsondernemingen ook verbeteringen moet aanbrengen in de procedures waarin doelgroepen worden vastgesteld voor bepaalde financiële instrumenten. Sommige partijen hadden die procedures niet voldoende uitgewerkt. Anderen hadden die procedures onvoldoende uitgewerkt en in het geheel geen doelgroep bepaald en een derde groep partijen achtte die regels niet op zich van toepassing.
Betalen voor beleggingsonderzoek
Ook onderzocht de toezichthouder of de regels voor het ontvangen van beleggingsonderzoek goed werden nageleefd. Met de invoering van Mifid II moeten de ontvangers van dergelijk onderzoek daarvoor direct betalen en mogen de aanbieders de kosten ervan niet meer verwerken in de transactiekosten. De AFM constateerde dat alle partijen daarvoor direct betalen en de meeste daarvoor ook een proces hadden ingericht. Toch vonden de onderzoekers ook hier en daar hiaten in die procedures.
In het rapport geef de AFM aan hoe de sector verbeteringen kan doorvoeren. De onderzochte partijen, die traditiegetrouw niet door de AFM bij naam zijn genoemd, zijn daar al mee bezig, aldus de toezichthouder.
Copyright: Het Financieele Dagblad, 10 december 2019