De Zwitserse centrale bank (SNB) is een alchemist geworden: zij laat de geldpersen volop draaien, wisselt de Zwitserse francs om tegen dollars en koopt Amerikaanse aandelen. Dat doet ze klaarblijkelijk zo goed, dat speculanten op het aandeel SNB - genoteerd aan de Zwitserse beurs - zijn gesprongen.
SNB is, namelijk in tegenstelling tot andere centrale banken, een beursgenoteerd bedrijf. Beleggers zijn zich er bewust van geworden dat de Zwitserse centrale bank de heilige graal heeft gevonden en zijn dit jaar massaal ingestapt in het aandeel, dat gestegen is van ongeveer 900 Zwitserse francs naar meer dan 3100 francs. De stijging bedraagt op twaalfmaandsbasis meer dan 63 procent. De koers staat op dit moment op iets meer dan 2900 punten.
Deze stijging is volgens analisten nog maar beperkt voor wie in ogenschouw neemt dat SNB nu op een waarde wordt geschat van meer dan 270 miljoen euro, terwijl de balanstotaal van de bank 660 miljard euro is.
Ter vergelijking: de Japanse centrale bank is 289 miljard euro waard, terwijl het balanstotaal maar zes keer zo hoog is als de Zwitserse, terwijl de Belgische centrale bank op 1,2 miljard euro wordt gewaardeerd, terwijl zij veel kleiner is dan SNB. Zelfs de beursgenoteerde Griekse centrale bank wordt met 289 miljoen euro en 142 miljard euro balanstotaal nog hoger gewaardeerd door beleggers.
De koopgekte is geenszins misplaatst: de Zwitserse centrale bank boekte vorig jaar een winst van 24,5 miljard francs. Dat betekent volgens Zwitserse media dat de centrale bank gewaardeerd wordt op een k/w van 0,012, terwijl dividendaandelen - waarvan SNB er een is - ten minste 100 tot 200 keer zo hoog worden gewaardeerd.
Toch kan SNB niet worden overgenomen, zo bepaalt de nationale bankwet en is de meerderheid van de aandelen in handen van (lokale en centrale) overheden. Zowel stemrecht als de aanspraak op het dividend is beperkt. Volgens media speculeren speculanten erop dat minderheidsaandeelhouders op enig moment worden uitgekocht, omdat een beursgenoteerde Zwitserse centrale bank een anachronisme is.
SNB heeft nu een kwart van het Zwitserse bnp in aandelen belegd. Volgens cijfers van SNB was de Amerikaanse aandelenportefeuille aan het einde van het eerste kwartaal meer dan 84 miljard dollar waard. De centrale bank ging indertijd geld drukken om de waarde van de Zwitserse franc te drukken.