Alex Otto is fondsmanager van het Delta Deelnemingen Fonds, een sinds jaren succesvol fonds dat belegt in Nederlandse aandelen.
Wat maakt het Delta Deelnemingen Fonds succesvol?
‘De basis voor succes ligt verankerd in drie dingen. Allereerst nemen we een belang in een mid- of smallcap van minimaal 5%. Ten tweede beleggen we op de lange termijn. We verbinden ons aan het fonds. Ik beleg in principe niet in bedrijven waar ik nooit over de vloer ben geweest. En ten derde: we beleggen nooit in meer dan 20 à 25 fondsen.’
Hoe presteert uw fonds ten opzichte van de benchmark?
‘Een benchmark? Die hebben we niet. We kijken nooit naar anderen. Dat klinkt misschien arrogant, maar zo bedoel ik het niet. Navelstaren levert weinig op. We baseren onze prestaties op absoluut rendement en that’s it. De afgelopen vijf jaar hebben we een gemiddeld rendement behaald op jaarbasis van 35%. Het record hebben we behaald in 2003, met een rendement van 62%. Dit jaar ligt het rond de 15%, maar het jaar is nog niet om.’
Moet een beleggingsfonds in de vorm van aandeelhouder activistisch zijn?
‘Ja, absoluut. Maar een belangrijke voorwaarde hierbij is dat men zich wel op de langere termijn moet richten. Ik ga voor een aandeelhouderswaardecreatie op de langere termijn.’
Hoe belangrijk is een topman van een bedrijf?
‘Ik zie een positieve correlatie tussen wisselingen in het management en de prestaties. Hieruit concludeer ik dat een topman van groot belang is voor een bedrijf en voor de waarde van het aandeel. Ik ben gecharmeerd van Ben Vree van Smit Internationale. Ook Frans Geelen van BeterBed heeft verstand van zaken. De fondsmanager bij uitstek die ik bewonder is uiteraard Warren Buffett. Ik doe aan waardecreatie en als je praat over de man die waarde creëert dan is hij het wel.’
Laatste wijziging?
De laatste wijziging die ik heb doorgevoerd is Univar. Het fonds beleefde deze maand zijn laatste handelsdag in Amsterdam. We zoeken nu naar een alternatief. Maar die zijn er genoeg in de huidige markt. Ook hebben we in augustus, na jaren, ons belang in Stork verkocht. Dit vind ik persoonlijk wel jammer. Stork probeert al twee jaar op één lijn te komen met de aandeelhouders. Dit duurt te lang en de ontwikkelingen gaan daarom knagen aan de onderliggende waarde.’
Klik hier voor koersinformatie van het Delta Deelnemingen Fonds
Copyright: Het Financieele Dagblad, 24 november 2007.