Als 2014 voor één partij een bewogen jaar was, dan was het wel voor Alex Vermogensbeheer. Begin oktober stond de middelste van de vijf door Alex aangeboden voorbeeldportefeuilles (bij Alex offensief geheten) op een year-to-date rendement van -25 procent.
Over de maand november laten alle profielen ‘gelukkig’ weer een positief rendement zien, aldus een woordvoerder.
Eind november stond de offensieve voorbeeldportefeuille op -14 procent. Al weer wat beter, maar nog flink in de min en dat terwijl de benchmark waar Alex de portefeuille tegen afzet (tot 5 september dit jaar de Euro STOXX Total Market Index en daarna de STOXX 1800 ex Asia/Pacificaf) in dezelfde periode +8 procent deed.
Fernando Hagel Franco (foto), directeur Nederland bij BinckBank legde eerder dit jaar uit dat de slechte rendementen dit jaar het gevolg zijn van het feit dat het model op trends heeft gereageerd die niet doorzetten. ‘Als gevolg hiervan hebben wij veel transacties gedaan, maar is het rendement teleurstellend. Wij hebben er echter vertrouwen in dat het beleid op de lange termijn goed werkt. Zowel in opgaande als in neergaande markten zijn de trends duidelijker. Daarnaast werken wij continu aan verdere verbeteringen.’
Geautomatiseerd
Alex Vermogensbeheer is grotendeels geautomatiseerd. Aan de hand van 48 technische modellen bepaalt de computer iedere dag welke aandelen gekocht en verkocht moeten worden. De portefeuilles kunnen bijna allemaal (ook de behoedzame) tot maximaal 100 procent uit aandelen bestaan. Wordt het risico te groot dan stapt Alex tijdelijk geheel of gedeeltelijk uit. Het idee hierachter is dat Alex bij een mogelijke crash niet mee naar beneden wil rijden.
Klanten zijn niet blij met de slechte resultaten dit jaar. De eerder zo snelle groei van Alex Vermogensbeheer is als gevolg van de negatieve beleggingsresultaten en uitstroom dit jaar omgeslagen in krimp.
Op de vraag of het model nu toch aangepast gaat worden, herhaalt de zegsman de woorden van Hagel Franco dat Alex Vermogensbeheer continue aan het model werkt.
Model voor zijwaartse markt?
Met ingang van het derde kwartaal is het beleggingsuniversum bijvoorbeeld uitgebreid met Amerikaanse aandelen. Daarvoor werd alleen in Europese aandelen belegd. Of nu toch ook overwogen wordt een apart model te hanteren voor zijwaartse markten kan men bij BinckBank niet zeggen.
Hoe dan ook zijn er geen inkomsten uit performacefees dit jaar voor Alex Vermogensbeheer (vorig jaar 17,2 miljoen euro) en minder inkomsten uit beheervergoedingen vanwege een slinkend vermogen onder beheer (vorig jaar 17,3 miljoen euro). En dat terwijl dit jaar vanwege het provisiemodel ook al de inkomsten uit provisies zijn weggevallen (vorig jaar 8 miljoen euro). En dat terwijl in het jaarverslag over 2013 stond:
‘Onze belangrijke inkomstenbronnen zijn de resultaten uit het rentebedrijf, de commissieopbrengsten uit hoofde van de brokerage transacties en de beheer- en prestatievergoedingen voor vermogensbeheer. Het rentebedrijf en de beheervergoedingen zijn een stabiele factor; de commissieopbrengsten en de prestatievergoedingen zijn daarentegen volatiel. Deze volatiliteit is inherent aan het bedrijfsmodel en maakt de voorspelbaarheid van ons bedrijfsresultaat lastiger. Het is daarom temeer van belang dat wij voldoende dekking hebben op onze totale bedrijfslasten uit de stabielere inkomstenbronnen. Naarmate vermogensbeheer verder groeit, zal deze dekking hoger worden; een stijging van de marktrente werkt hierbij ook in het voordeel van BinckBank. BinckBank heeft als doelstelling om haar dienstverlening verder uit te breiden met spaar- en vermogensbeheeractiviteiten, waarbij het verdienmodel gericht is op het administreren en beheren van vermogen.’
Meer achtergronden op Fondsnieuws: