De convictie onder asset managers neemt zienderogen af: cash wordt nu als aantrekkelijker beschouwd dan obligaties, terwijl het aantal partijen dat overwogen is in aandelen ook afneemt. Dat geldt ook voor vastgoed.
De bijstellingen naar een outlook ‘neutraal’ komt op een moment dat de aandelenmarkten in juli een nieuw all time high bereikten.
Dat blijkt uit het jongste asset allocatieonderzoek dat Alpha Research onder dertig asset managers heeft gedaan.
Partijen die nu overwogen zijn in cash zijn BNP Paribas Investment Partners, Pictet, Morgan Stanley en SEB. Deze partijen zijn tevens onderwogen in aandelen. Anderen, zoals Fidelity, KBC en LGT Capital zijn overwogen in zowel cash als aandelen.
Emerging market debt
Het aantal partijen dat onderwogen is in obligaties en grondstoffen neemt toe. Vreemd is dat niet: de performance van schuldpapier is Year to Date over de hele linie negatief: op staatsleningen werd een verlies geleden van 1,15 procent, op emerging market debt zelfs 6,65 procent, op high yields 0,96 procent, op bedrijfsobligaties was dat 1,40 procent en op inflation linked obligaties 3,77 procent.
High yields
De verliezen voor high yields en emerging market debt waren dit jaar het grootst, maar deze herstelden in juli ook weer het sterkst.
High yields zijn het sterkst gecorreleerd met aandelen, zodat AXA IM, BlackRock, KBC, Robeco, Threadneedle en UBP deze categorie op ‘overwegen’ hebben staan.
De performance van aandelen is tot dusver ook positief geweest. DE MSCI AC World Index was per eind juli YtD goed voor 10,34 procent, waarbij de performance in juli 2,58 procent was.
VS fier aan kop
Van de verschillende aandelenmarkten presteerde de VS het beste: 17,42 procent YtD, voor de MSCI Europe staat de teller per eind juli op 6,55 procent en de MSCI Japan-index noteerde op dezelfde datum YtD een plus van 13,61 procent.
Negatieve resultaten zijn geboekt voor Azië Pacific ex Japan (YtD: -6,23 procent) en Emerging Markets (YtD: 9,27 procent).
Het aantal analisten en professionals dat denkt dat er een correctie in de maak is, neemt ook toe. Dat geldt ook voor technisch analisten, zoals Roelof-Jan van den Akker van ING.
Hij zegt nog geen correctie te zien, maar adviseert op basis van zijn analyse toch om de koersstijgingen te gebruiken om stukken te verkopen, omdat een koerscorrectie onvermijdelijk lijkt te zijn geworden.
De asset allocatie poll kan worden opgevraagd via info@alpharesearch.nl
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
Allocatiepeiling juli: Sterkere weging naar cash