Alternatieve beleggingen zijn niet nodig voor voldoende rendement. Institutionele beleggers moeten zich niet laten aanpraten dat ze ‘moeten’ beleggen in alternatives als infrastructuur, privaat vastgoed en leningen. Het illiquide karakter ervan zou juist kunnen zorgen voor een kater.
Dat stelt Jaap Hoek van Robeco Investment Solutions in een interview met PensioenPro.
De senior portfoliomanager vindt dat pensioenfondsen zich niet ‘gek moeten laten maken’ door fondshuizen om richting alternatieve beleggingen te bewegen. ‘Asset managers zeggen dat pensioenfondsen, gezien het lagere verwachte rendement op aandelen en obligaties, niet meer om alternatieve beleggingen heen kunnen. Het klopt dat het verwachte rendement van alternatives hoger kan zijn, maar het risico is ook een stuk groter. Het gaat om illiquide beleggingen, waar je niet zomaar uit kunt stappen.’
Risico
Hoek noemt als voorbeeld de situatie waarin een pensioenfonds zichzelf besluit op te heffen. Dan is er het risico dat de portefeuille met alternatieve beleggingen alleen tegen een flinke korting kan worden verkocht, omdat de verkoop binnen enkele maanden moet plaatsvinden.
Rendement
Hoewel rendementen op aandelen en obligaties veel lager liggen dan jaren geleden, leveren dit soort beleggingen volgens Hoek genoeg rendement op. ‘Als een pensioenfonds voor 50 procent in aandelen belegt, maakt het op de gehele portefeuille nog altijd een rendement van 2 procent. Dat is meer dan de huidige inflatie. Daar komt bij dat het benodigde rendement om de verplichtingen bij te kunnen benen vanwege de lage rentestanden erg laag is.’