Institutionele beleggers reserveren een steeds groter deel van de portefeuille voor alternatieve beleggingen. Kunnen beleggers meeliften met die trend en biedt extra spreiding garantie tegen inflatie?
Ronald Wuijster, hoofd Strategisch Portfolio Management bij vermogensbeheerder APG, denkt van wel - al hangt het volgens hem wel af van het type alternatives.
Zo heeft ABP, voor wie APG ruim 200 miljard euro belegt, Slechts bescheiden percentages van dat geld geïnvesteerd in zogenoemde alternatives als vastgoed (7,5 procent), grondstoffen (2,8 procent), infrastructuur (1,2 procent), private equity (4,4 procent).
Daarnaast is minder dan 1 procent belegd in muziekrechten via Imagem Music Group, een investeringsfonds in muziekrechten.
Infrastructuur
Een alternatieve belegging die volgens Wuijster zekerheid biedt tegen inflatie is infrastructuur. Beleggen in tolwegen en -bruggen, stroom-, gas- en communicatienetwerken levert stabiele inkomsten op die relatief ongevoelig zijn voor de grillen van de conjunctuur, dankzij de lange looptijd van de contracten – meestal tien tot twintig jaar.
‘Het lijken wel obligaties,’ zegt Wuijster in een gesprek met Fondsnieuws. Voor vastgoed geldt hetzelfde, maar in mindere mate. ‘Een slechte economie dwingt de vastgoedbeheerders ook om de huren van huizen en kantoren binnen de perken te houden, misschien zelfs te verlagen.’
Een nadeel is dat particulieren in vastgoed, en zeker in infrastructuur, alleen indirect kunnen beleggen, via de managers van de panden, wegen en netwerken.
Grondstoffen
Grondstoffen vormen een veel meer ontwikkelde en verfijnde markt, en zijn daardoor beter toegankelijk. Wuijster: ‘Je kunt kiezen voor futures, maar ook voor beleggen in landbouwgrond, wijnstokken of in de tanks en pakhuizen waarin olie, gas en granen worden opgeslagen, of de transportmiddelen waarmee ze worden vervoerd.’
Verder bewegen grondstoffen zich vaak tegengesteld aan andere waarden: wanneer de beurskoersen dalen, stijgt doorgaans de prijs van goud. Daardoor bieden zij ook de particulier meer mogelijkheden tot risicospreiding.
Maar het blijft oppassen geblazen, zegt Wuijster: ‘De laatste jaren zijn financiële partijen grootschalig in grondstoffen gestapt. Gevolg is dat die gevoeliger worden voor bewegingen elders in de markt.’
Private equity
Private equity, investeren in het risicodragend kapitaal van niet-beursgenoteerde bedrijven, is een andere goede alternative. ‘Het rendement is gemiddeld twee procentpunten hoger dan op gewone aandelen,’ zegt Wuijster.
‘Maar dan moet je wel de beste managers selecteren. Dat doen wij al jaren met succes.’ Hoewel minder ontwikkeld dan grondstoffen, is ook deze markt indirect toegankelijk voor particulieren via gespecialiseerde over-the-counter fondsen.
Meeliften kan dus in de meeste alternatieve categorieën, mits de particulier zich beheerst. ‘Iedere verantwoorde portefeuille moet voor het grootste deel bestaan uit liquide beleggingen,’ waarchuwt Wuijster. ‘Dat geldt voor ons, en nog veel sterker voor particuliere beleggers.’
Dit is een bewerking van een artikel dat in juni in de Fondsnieuws-special over alternatieve beleggingen heeft gestaan.