Uiteindelijk is het Amerika die het meest te lijden zal hebben van een handelsoorlog met China. Als Chinese techbedrijven hun grondstoffen uit andere regio’s halen dan uit Amerika, zullen Amerikaanse techbedrijven in de knel komen.
Dat zegt Iris Pang, Greater China econoom van ING, in een video waarin ze de pijn aan het adres van China en Amerika met elkaar vergelijkt, nu de handelsoorlog verder oplaait en de gevolgen ervan steeds duidelijker voelbaar worden onder consumenten en beleggers.
Pang maakt de vergelijking daags na de extra heffingen die Amerika heeft aangekondigd, 15 procent meer over 200 miljard dollar aan goederen. ‘Dat raakt de Chinese export, de Amerikaanse import en de Amerikaanse consument. Beide kanten worden dus geraakt, dat is iets wat zeker is’, aldus de econoom.
Beleggers
Ook beleggers worden geraakt, merkt Stephen Dover van Franklin Templeton op in een marktvisie. ‘Recidivisten en represialles hebben de spanningen tussen de Verenigde Staten en China de afgelopen dagen dramatisch geëscaleerd, waardoor op de wereldwijde aandelenmarkten volatiliteit is ontstaan.’
Volgens het hoofd aandelen is de situatie verder verergerd omdat de markten eerder een kortetermijnresolutie hadden ingeprijsd, vanwege verzachtende woorden die over en weer werden uitgesproken in de afgelopen weken.
Moeten beleggers nu massaal richting uitgang? Dover beaamt dat de geopolitieke problemen tussen de twee landen, ook op de lange termijn invloed hebben, en dat er geen short term fix voorhangen is. Toch adviseert de belegger vast te houden aan een langetermijnvisie, en het te zien als ‘slechts een probleem dat een schaduw werpt op het beleggerssentiment’. ‘Er zijn verschillende redenen om te blijven beleggen in aandelen’, vindt Dover. Bedrijfsmatige en economische fundamentals zijn over het algemeen sterk. Wij beschouden marktvolatiliteit daarom als koopmogelijkheid.’
Long aandelen
BNP Paribas Asset Management kiest er eveneens voor om de dip te kopen. Het fondshuis zit long in aandelen uit ontwikkelde markten, na een periode een neutrale positie in aandelen te hanteren.
‘De belangrijkste redenen voor deze beslissing? Een voorzichtig constructieve kijk op de handelsbesprekingen tussen Amerika en China: Ons basisscenario is dat de hernieuwde spanningen kunnen worden verlengd en mogelijk nog maanden voortduren, maar dat gesprekken uiteindelijk tot een deal zullen leiden’, aldus het fondshuis in een asset allocatie update.
Net als Franklin Templeton, zet BNP Paribas AM de spanningen af tegen een klimaat met gematigde groei, lage inflatie en een “put” als het gaat om monetair beleid. ‘Er is nog altijd een goudlokje-omgeving’, concludeert het fondshuis, ‘met name in de VS. Dat zou steun moeten bieden aan risicovolle beleggingscategorieën.’
Kans op akkoord
‘Er bestaat nog altijd een goede kans dat er uiteindelijk een akkoord wordt bereikt’, stelt ook Mainfirst Asset Management, hoewel het fondshuis eveneens merkt dat de economische wereldwijde groei lijdt onder de handelsoorlog.
Toch stelt Dorothea Froelich van het emerging markets bond team dat de gevolgen van de huidige ontwikkelingen gering zullen zijn. ‘China had al eerder tegenmaatregelen genomen in de vorm van stimuli om de eigen economie te stabiliseren op een groei van ongeveer 6,4-6,2 procent en de markten hebben vertrouwen in deze maatregelen. Overmatige reacties op de laatste Amerikaanse tarieven zijn dan ook getemperd. Het feit dat China stabiel is, betekent dat ook andere opkomende markten het goed doen, aangezien er nog steeds vraag is naar hun grondstoffen.’