Een betwiste verkiezingsuitslag zou ongetwijfeld de markten in onzekerheid brengen totdat er een legitieme en officiële winnaar is. Dat zegt Randeep Somel van M&G in een recente onderzoekspaper.
Naarmate de Amerikaanse presidentiële debatten vorderen, mogen kiezers en beleggers zich niet laten afleiden. Maar wie in november in het Witte Huis terechtkomt en hoe de samenstelling van het Congres eruit zal zien, zal zeker het marktsentiment beïnvloeden en de verdere koers van de grootste economie ter wereld bepalen.
Somel: ‘Met de retoriek van President Trump over wijdverspreide ‘mail-in’ stemfraude en de verkiezingsuitslag engageert hij zich niet voor een vreedzame machtsoverdracht. “We zullen zien wat er gebeurt”.
Als de stemuitslagen van de swing states te weinig doorwegen, zal de nervositeit toenemen naarmate de beleggers worstelen met de daaruit voortvloeiende beleidsonzekerheid. In de Bush-Gore race van 2000 liet de uitslag in Florida wekenlang op zich wachten door een hertelling. De S&P 500 Index daalde in de maand november met ongeveer 8%. Al Gore won de stemming, maar kwam bij een voorlopige telling in Florida stemmen te kort. Die beslissing ging naar het Hooggerechtshof, dat voor George W. Bush stemde. Medio december van dat jaar gaf Al Gore zich gewonnen.
Door de toename van het aantal ‘mail-in’-stemmen dit jaar, die tijd zal vergen om te tellen, is een herhaling van de verkiezingen van 2000 mogelijk. Het recente overlijden van de rechter van het Hooggerechtshof, Ruth Bader Ginsburg, heeft de activisten aan beide zijden van de politieke scheidslijn geprikkeld. Het lijkt er weliswaar op dat Trump genoeg Republikeinen aan zijn kant heeft om in de senaat de stemming over zijn kandidaat, rechter Amy Coney Barrett, te vervroegen en te bevestigen. Maar als dat niet lukt, dan is de inzet bij de verkiezingen van november nog groter.
Moeilijke inschatting
Alexis Bienvenu, fondsbeheerder bij La Financière de l’Echiquier, stelt het als volgt: ‘Door wie de Verenigde Staten bestuurd worden heeft zoveel impact op de gang van zaken in de wereld, dat de Amerikaanse verkiezingen voor andere landen bijna even belangrijk zijn als hun eigen stembusgang.
Hoe die verkiezingen zullen aflopen, is echter zo moeilijk in te schatten dat de financiële markten, net zoals de bevolking, de adem inhouden en op de minste geringste wending reageren. Dat bleek ook na het televisiedebat tussen Trump en Biden. Door de gespannen sfeer en weinig verhelderende woordenwisseling koersten de markten eerst lager, om nadien te herstellen. Politieke standpunten speelden tijdens het debat geen rol, maar één ding heeft het wel duidelijk gemaakt: Joe Biden toonde zich energiek genoeg om Donald Trump standvastig het hoofd te bieden en kan daar alleen maar zijn voordeel mee gedaan hebben.’
Bienvenu: ‘De recentste ontwikkeling is dat Donald Trump positief getest is voor covid-19. Hoewel dat voor de economie geen onmiddellijke gevolgen heeft, zijn de markten meteen fors gedaald. Winst was er voor de koersen van staatsobligaties, maar ook en vooral voor de notering van Joe Biden op online goksites. Een van de belangrijkste sites gaf Joe Biden op 2 oktober namelijk meer dan 60 procent kans om te winnen, terwijl de kloof in de peilingen kleiner is.
Overigens wordt Mike Pence, de huidige vicepresident, niet volledig kansloos geacht … de kans dat hij kandidaat wordt in de plaats van Trump is momenteel vrijwel nihil. Maar als die kans groter wordt, zou dat de markten misschien wel kunnen bekoren.’
Zolang de onzekerheid rond de verkiezingen niet wat afneemt, zullen de markten waarschijnlijk rond het huidige niveau blijven hangen. Tenzij er natuurlijk iets gebeurt, zoals een kandidaat die zich terugtrekt of de snelle beschikbaarheid van een vaccin of geneesmiddel, waar het Franse Institut Pasteur de Lille deze week in raadselachtige bewoordingen op zinspeelde.