Amundi Asset Management heeft met de Italiaanse bank UniCredit een akkoord bereikt over de overname van Pioneer Investments. Dat hebben partijen maandag bevestigd.
Amundi betaalt 3,55 miljard euro voor de van origine Amerikaanse asset manager. Met de overname krijgt het Franse huis 1200 miljard euro onder beheer, waarvan pakweg 222 miljard euro door de overname van Pioneer.
Met de overname krijgt Amundi nieuwe expertise in huis op het terrein van Europese, Amerikaanse en EM-aandelen, alswel Amerikaanse obligaties en multi-assets. Bovendien neemt door de inlijving van het huis de hogere margebasis van retailfondsen toe van 27 naar 35 procent.
Dit voorjaar zag het er nog naar uit dat de asset managementtak van het Spaanse Santander de overnamepartij zou zijn, maar uiteindelijk liepen de gesprekken stuk op issues met toezichthouders. Ook Aberdeen Asset Management was op enig moment in beeld als koper.
Afspraak over distributie producten
Eén van de afspraken tussen partijen is dat Amundi UniCredit een eenmalig superdividend betaald van meer dan 315 miljoen euro, zo blijkt uit het persbericht. De nieuwe topman van UniCredit, Jean-Pierre Mustier, is erop gespitst de kapitaalbalans van de bank te versterken.
UniCredit is één van de sterkere banken van Italië. Afgelopen week kondigde het de verkoop van een 33 procent belang in het Poolse Pekao aan, wat 2,5 miljard euro opbracht. In oktober werd ook een aandeel van 20 procent in de online broker FinecoBank verkocht voor 550 miljoen euro.
Amundi zou de strijd in zijn voordeel hebben beslecht, want er was ook een Italiaans consortium onder leiding van Poste Italiane geïnteresseerd, alsook het bedrijf Ameriprise Financial. Amundi zou niet alleen het hoogste bod hebben gedaan, maar belangrijk is ook de afspraak voor tien jaar dat Amundi via het netwerk van UniCredit in Italië, Duitsland en Oostenrijk zijn assortiment actieve en passieve producten aanbiedt.
De Franse asset manager wil de overname financieren door 2 miljard euro aan nieuwe aandelen uit te geven.
Consolidatieslag
De overname is het gevolg van een bredere trend: banken (in veel landen nog de moedermaatschappijen) moeten hun kapitaalbalans versterken, terwijl fondshuizen worden geconfronteerd met een ‘kopersstaking’ en een massieve verhuizing van actieve naar passieve oplossingen. Onderwijl hebben ook nog de toezichthouders de jacht ingezet op fondsen die te hoge fees in rekening brengen en tegelijkertijd te dicht bij de index zouden blijven.
In de afgelopen tijd heeft de consolidatieslag al veel vuurwerk laten zien: het Amerikaanse Columbia heeft het Britse Threadneedle ingelijfd, Janus Capital en Henderson zijn samengegaan, Rabobank heeft Robeco aan het Japanse Orix verkocht en geruchten in de markt zeggen dat Deutsche Bank overweegt Deutsche Asset Management te verkopen.
De verwachting is dat de consolidatieslag de komende jaren verder gaat. Consultants als Boston Consulting Group, McKinsey en Accenture houden de fondshuizen en hun aandeelhouders voor dat meer schaalgrootte het enige antwoord kan zijn op de toenemende margedruk, waarbij spelers die uitsluitend actieve strategieën en oplossingen propageren vol in de gure wind zijn komen te staan.
Zo meldde de Financial Times vanmorgen dat actieve aandelenfondsen dit jaar met een uitstroom werden geconfronteerd van 350 miljard dollar.
Meer achtergronden op Fondsnieuws: