Fondsnieuws is een nieuwe rubriek gestart: Actualiteit in beeld. Hierbij proberen we een voor beleggers relevante ontwikkeling te visualiseren. Vandaag: de relatie tussen de reële rentevergoeding, de dollar en de goudprijs.
Vaak wordt gedacht dat goud een speelbal is voor speculanten en dat de prijsontwikkeling gebaseerd is op de irrationele angst voor het onbekende. Het tegendeel is het geval: de prijsontwikkeling van goud is goed te verklaren uit de ontwikkeling van de rente en de dollar.
De goudprijs is namelijk afhankelijk van de reële rentevergoeding op obligaties. Wereldwijd drukken centrale banken honderden miljarden bij om de economie te redden. Ook fiscaal wordt er volop gestimuleerd met als gevolg oplopende begrotingstekorten. Ook die tekorten worden rechtstreeks gefinancierd door de centrale bank.
Infographic: Core Digital Strategy
Om die schuld te kunnen financieren moet de rente omlaag. Nu al is de reële rente vrijwel overal negatief en wanneer de schulden verder oplopen, moet die rente nog verder omlaag. De ontwikkeling van de goudprijs hangt samen met de reële rente.
Aangezien de Federal Reserve de centrale bank van de wereld is, zorgt een zwakkere dollar voor meer liquiditeit, lagere rentes en wederom een hogere goudprijs.
Tegelijkertijd lijkt goud minder gevoelig voor financiële stress, wellicht in de wetenschap dat centrale bankiers er toch wel alles aan zullen doen om die te voorkomen.