In België zijn multi-asset fondsen van oudsher bijzonder populair. Ook Liontrust timmert geduldig aan de weg in België en lanceert een nieuw duurzaam multi-thematisch asset allocation fonds. Het valt onder Artikel 9 van de SFDR.
Liontrust lanceerde op 13 oktober officieel Liontrust GF Sustainable Future Multi-Asset Global, een multi-thematisch fonds dat voor 40 tot 60 procent belegt in wereldwijde en infrastructuuraandelen, 20 tot 50 procent in bedrijfs- en overheidsobligaties en tot 20 procent in cash (er wordt niet belegd in alternatieve activaklassen).
Het nieuwe fonds beantwoordt aan artikel 9 van de SFDR-regelgeving, wat betekent dat het een duurzame impact wil creëren. De thematische benadering staat centraal binnen het fonds en alle bedrijven moeten een strategie uitrollen die aansluit bij de Duurzame Ontwikkelingsdoelstellingen van de Verenigde Naties. Het team Sustainable Future analyseert elk bedrijf door de bril van drie structurele trends, met name ‘een schonere, gezondere en veiligere wereld’, die worden onderverdeeld in 21 subthema’s die de wereldeconomie van morgen vorm zullen geven en die beleggers een duurzame rendementsbron bieden.
Het fonds is gebaseerd op het bestaande vehikel OEIC Liontrust Sustainable Future Cautious Managed - GB00BMN90304 wat werd gelanceerd in 2014.
Investment Officer sprak naar aanleiding van de lancering met Peter Michaelis (foto), hoofd duurzaam beheer bij Liontrust. ‘We mikken op superieure rendementen door te beleggen in duurzame aandelen en obligaties. Twee derde van onze totale return komt van de effectenselectie bij credit en in aandelen. Een derde tot een vierde is afkomstig van de asset allocatie. Duurzaamheid is het uitgangspunt.’
Universum
De effectenselectie zorgt dus voor het leeuwendeel van de returns. De asset allocation dient vooral om het rendement te verhogen en te verbeteren. Op dit moment is het fonds voor 50 procent belegd in aandelen, voor 17,5 procent in credit, voor 17 procent in overheidsobligaties en voor de rest in cash. ‘Er wordt enkel in beursgenoteerde activa belegd. We steunen daarbij op ons trackrecord van twintig jaar in aandelen en bedrijfsobligaties. Belangrijk is dat onze 17 investment professionals zowel financiële als duurzaamheidsanalyse doen. Dat zorgt voor de nodige ownership en consistentie. Dit verloopt allemaal via een teamproces, waarbij we wel gebruik maken van third party providers die ons ondersteunen, zoals MSCI.’
Michaelis wil enkel bedrijven in portefeuille opnemen die profiteren van duurzame beleggingsthema’s, zoals energie-efficiëntie, innovatie, cyberveiligheid en schone energie. Pas daarna wordt meer granulair gekeken naar de activiteiten en fundamentals van het bedrijf. Tot slot wordt de waardering van het bedrijf in kaart gebracht.
Tactische allocatie
De tactische asset allocatie kan in beide richtingen in een bandbreedte van 10 procent afwijken. ‘We kijken naar de economische omstandigheden en de waarderingen van activaklassen in historisch en relatief perspectief. Onze turnover is normaal gezien erg laag, waarbij we gemiddeld één keer per jaar een wijziging aanbrengen aan een positie. Voor aandelenbeleggingen hanteren we een beleggingshorizon van vijf jaar.
Vorig jaar, tijdens het coronajaar, zijn we veel actiever geweest.
In februari hadden we de aandelenpositie geneutraliseerd, die we opbouwden naarmate de markten verder corrigeerden. Tot september van 2021 waren we overwogen aandelen, maar toen bouwden we de positie af tot neutraal vandaag. We zijn ook al geruime tijd consistent onderwogen in overheidsobligaties en als compensatie hebben we veel cash opgebouwd. We wachten tot aandelen opnieuw aantrekkelijker noteren.’
Bedrijven
Michaelis vernoemt enkele bedrijven waarvan hij veel verwacht en die aansluiten bij de 21 economische thema’s die hij opvolgt. Zo ziet hij brood in gezondheidszorg, die voor de nodige innovatie zorgt, zoals Illumina en Thermo Fisher. In de softwaresector ziet hij potentieel in Docusign, dat enorm veen papier en tijdsverlies bespaart door documenten online te laten ondertekenen. ‘We willen bedrijven met een zuivere focus en daarom richten we ons eerder op small- en midcaps in plaats van op de mega caps. We willen bedrijven die problemen helpen op te lossen. Adobe is daar een perfect voorbeeld van. Onze vork voor marktkapitalisatie gaat van 2 miljard dollar tot honderden miljarden dollars.’
In het creditluik is 6 tot 7 procent van de posities belegd in high yield emittenten met een gunstige rating. ‘We denken dat onze duurzaamheidsanalyse ons mee helpt om succesvolle en stabiele bedrijven te vinden,’ besluit Michaelis.
Het fonds wordt in België momenteel gecommercialiseerd bij grootbanken, private banken, family offices en levensverzekeraars.
Prestaties over 3 jaar in GBP per 22/11/2021
