Asset managers houden vast aan hun overwogen positie in cash - een situatie waarvan al sinds oktober 2018 sprake is, zo blijkt uit de jongste asset allocatie poll van Alpha Research. Het onderstreept de aanhoudende onzekerheid in de markt over de loop van de ontwikkelingen.
Blijkens de peiling onder bijna 50 asset managers blijft cash de meest aantrekkelijke asset class, al zijn de meningen verdeeld. Het aantal positieve aanbevelingen steeg weliswaar van 39,47 procent naar 43,24 procent, maar de negatieve aanbevelingen namen eveneens iets toe: van 21,05 naar 24,32 procent
Opvallend is dat asset managers nog neutraal zijn tegenover aandelen, maar de weging naar aandelen is al wel verlaagd. Dat wordt ook bevestigd door de jongste cijfers van Bank of America Merrill Lynch.
Zo is dit jaar - vooral na de eerste zes maanden - veel geld in obligaties gevloeid: 313 miljard dollar, terwijl 197 miljard uit aandelen stroomde. Het cashniveau is volgens het BofaML-onderzoek ook hoog: meer dan 5 procent.
Toch zijn volgens het onderzoek van Alpha Resarch aaset managers nog altijd onderwogen naar obligaties, neutraal naar aandelen, vastgoed en grondstoffen.
Citywire heeft ook aandacht voor de sterke gerichtheid van portfolio managers op het aanhouden van cash. Opvallend is dat het Triodos Global Equities Impact Fund één van de fondsen is die procentueel de meeste cash aanhoudt, blijkens het onderzoek: het fonds houdt 8,9 procent aan cash aan op een totaal beheerd vermogen van meer dan 800 miljoen euro.
Citywire baseert zich op onderzoek van Morningstar-data van in Luxemburg en Ierland geregistreerde fondsen. Uit het onderzoek blijkt dat vooral fondsen die op Azië zijn gericht een verhoudingsgewijs forse exposure naar cash op hun balans hebben.
Veritas Asian Fund, dat meer dan 2 miljard euro onder beheer heeft, houdt 11,6 procent in cash aan. UBS China Strategies houdt met een beheerd vermogen van 8 miljard dollar 11 tot 12 procent in cash aan, terwijl Stewart Investors Asia Pacific Leaders bijna 2 miljard beheert voor klanten en een cashniveau kent van 10 tot 16 procent.
Het onderzoek richtte zich op fondsen met meer dan 500 miljoen euro in assets per 31 juli van dit jaar.