Attica Fund Management, een beheerder van twee funds of hedgefunds, houdt één daarvan nog voor onbepaalde tijd dicht. Het gaat om het Market Neutral Selector Fund (MNSF). De andere is intussen weer opengesteld.
Dat zegt Manengu Peters, mededirecteur van Attica, in een gesprek met Fondsnieuws.
Paniek
De Nederlandse fondsbeheerder sloot het fonds, dat zich richt op hedgefondsen die ongevoelig zijn voor de bewegingen van de aandelenmarkten, eind november vorig jaar samen met het Attica Long Short Selector Fund (ALSSF).
Aanleiding was de paniek op de financiële markten, waardoor de liquiditeitspositie van de onderliggende fondsen onder druk kwam te staan.
Voor beleggers werd het onmogelijk toe en uit te treden.
Heropening
Vanaf 1 november is echter het ALSSF in een nieuwe vorm heropend onder de naam Accenta Capital Fund (ACF). Peters kan echter niets zeggen over wanneer het MNSF weer open gaat.
Dat komt volgens hem omdat de onderliggende hedgefondsen gerelateerd zijn aan kredietverlening van banken aan bedrijven, die nog steeds stroef verloopt. Daardoor zijn sommige van de 18 fondsen nog steeds niet liquide.
Een aantal is bezig met een herstructurering, en een ander deel moet dat nog doen. ‘We zien bij die fondsen wel dat de beleggingen liquider worden, maar op portefeuilleniveau nog niet genoeg om het MNSF te openen. Over zes maanden gaan we kijken hoe dan de stand van zaken is’, aldus Peters.
Meer liquide
Bij het ALSSF, dat hernoemd is in Accenta Capital Fund (ACF), is de situatie zodanig veranderd dat het heropend kon worden. Volgens Peters heeft Attica fund Management, het deel van Attica dat de fund of hedgefunds beheert, hard gewerkt om het illiquide deel van de portefeuille terug te brengen en het liquide deel te vergroten.
In de periode na de sluiting van het fonds is Attica Fund Management op zoek gegaan naar nieuwe fondsen waarbij extra werd gelet op hun structuur en liquiiditeit, zodat Attica sneller op verschillende marktomstandigheden kan inspelen.
Ook werden beleggingen in samenspraak met managers van onderliggende hedgefondsen weer liquide gemaakt. Een aantal gesloten fondsen werd onder meer geherstructureerd en ging weer open.
Side-pocket
Peters zegt dat het weer open kunnen stellen van het fonds daarnaast te danken is aan een prospectuswijziging die het mogelijk heeft gemaakt om een side-pocket te creëren voor het illiquide deel van de portefeuille. Een aantal beleggingen die niet liquide zijn, worden zo apart beheerd en zijn in een aparte klasse gestopt.
‘Het voordeel is dat beleggers die willen blijven zitten geen nadeel ondervinden van degenen die willen uitstappen’, aldus Peters.
Daardoor zijn beleggingen in de portfolio nu 70 procent liquide. De overige 30 procent bestaat nog uit illiquide fondsen. Volgens Peters wordt nu geprobeerd om binnen twintig maanden alle 20 fondsen in portefeuille liquide te krijgen.
Als voorbeeld noemt Peters een hedgefonds gericht op Oost-Europa. ‘Wij willen als aandeelhouder echter hierin blijven zitten en ze de tijd gunnen om een aanzienlijk deel van de verloren waarde terug te halen.’
Performance
Het jaarrendement van ALSSF was eind vorig jaar -31,6 procent. Het rendement sinds opening begin november onder de naam ACF schat Peters op 2 à 3 procent. Het heeft een belegd vermogen van 90 miljoen euro.
Het MNSF, dat 20 miljoen onder beheer heeft, behaalde in 2008 een negatief rendement van 14 procent. Year-to-date is de perfomance 15,4 procent in de min.