‘Wij zien heel veel belangstelling voor beleggingen in private markets’, zeggen Sven Smeets en Marvin de Jong van Kempen Capital Management in gesprek met Fondsnieuws.
Als een van de grondleggers van Altis maakte Smeets (foto) begin vorig jaar samen met drie collega’s de overstap naar de asset manager uit Amsterdam. Daar ging hij de uitdaging aan om beleggingen in private markets toegankelijk te maken voor een breder publiek.
‘Kempen is onderdeel van Van Lanschot, de oudste private bank van Nederland met een groot netwerk binnen private markets en veel relaties die daarin geïnteresseerd zijn. Eén plus één was in dit geval dus drie.’
Naast Smeets kwamen ook mede-oprichter Richard Jacobs, Bram Bikker en Edzard Potgieser over van de specialist in het selecteren en monitoren van externe managers, die in 2008 werd ingelijfd door ING Investment Management (het huidige NN Investment Partners).
Mandaten
Het aantrekken van het team legde Kempen geen windeieren. Al snel werd een groot private markets mandaat van 500 miljoen euro binnengehaald van een institutionele belegger die Smeets niet bij naam kan noemen. Daarna volgden nog enkele mandaten van wat kleinere omvang.
En enkele weken geleden werd het Kempen Private Markets Fund gelanceerd dat nu al bijna 30 miljoen euro onder beheer heeft. ‘Dit bevestigt onze overtuiging dat er onder vermogende individuen en families veel behoefte is aan dit soort beleggingen.’
Het totaal door Kempen belegde vermogen in private markets (inclusief niet-genoteerd vastgoed) komt daarmee op bijna 2,5 miljard euro, grofweg een verdubbeling ten opzichte van begin 2017.
Land en infrastructuur
Belegde het fondshuis al in private equity, infrastructuur en niet-beursgenoteerd vastgoed, met de uitbreiding van het team is daar nu ook ‘land’ bijgekomen. ‘Daaronder verstaan we onder meer landbouwgrond in Australië of bosbouw in de VS’, springt director private markets Marvin de Jong bij.
Het fonds combineert dus harde of ‘real’ assets met private equity investeringen waarvan venture capital en ‘small and lower mid market buy-outs’ in Europa de belangrijkste subcategorieën zijn. ‘Wij beleggen dus vooral in, wat bij noemen, niet-genoteerde nanocaps: bedrijven met een ondernemingswaarde van 10 tot 150 miljoen euro, die bescheiden gefinancierd zijn met vreemd vermogen’, aldus De Jong.
Binnen de andere categorieën wordt wereldwijd belegd met de nadruk op ontwikkelde markten. ‘Het fonds voegt diversificatie toe aan de traditionele beleggingscategorieën. Het is in Nederland een vrijwel unieke combinatie’, aldus Smeets, samen met De Jong en de andere voormalig Altis-managers verantwoordelijk voor het beheer van het fonds.
‘Betekenisvolle allocatie’
Hoeveel een belegger zou moeten alloceren naar dit soort illiquide beleggingen, hangt volgens De Jong heel erg af van het type klant. ‘Maar als je het doet, moet het in elk geval ‘meaningful’ zijn. Pensioenfondsen gebruiken vaak als vuistregels dat ze maximaal 20 procent naar illiquide beleggingen alloceren.’
Het Kempen Private Markets Fund zal vooral bestaan uit participaties in fondsen van externe managers. Maar co-investeringen zoals bijvoorbeeld recent in een windpark in Scandinavië, zullen ook een substantieel deel van de portefeuille uitmaken.
De structuur is open-ended, de minimale inleg bedraagt 125.000 euro. Elk kwartaal kan er bijgestort (minimaal 50.000 euro), of geld onttrokken worden op basis van ‘best effort liquiditeit’, na een lock-up periode van drie jaar. De verwachte lopende kosten per jaar bedragen 2,43 procent.
Het streefrendement na alle kosten is gemiddeld 8 procent per jaar over een periode van pakweg zeven jaar. ‘Uiteraard kan hierop geen garantie worden gegeven’, aldus De Jong.
Meer achtergronden op Fondsnieuws: