Terwijl het coronavirus elders in de wereld economieën voor langere tijd platlegt, komt de Chinese economie weer op gang. Toch is China zelf ook nog niet van het coronavirus af en dat belemmert de kracht van het economisch herstel.
Dit zei Aidan Yao (foto), econoom bij AXA Investment Managers afgelopen donderdag tijdens de AXA Investment Managers Online Media Roundtable met als thema: Coronavirus, Chinese economic and market lessons from the pandemic curve.
Vanuit Hongkong wijst AXA IM-econoom Yao erop dat China, zelfs na de ‘draconische maatregelen’, nog niet af is van het coronavirus. Dit heeft te maken met twee risico’s. De eerste heeft betrekking op geïmporteerde infecties, die de afgelopen twee weken gemiddeld ongeveer 50 gevallen per dag bedroegen.
Doordat het virus zich wereldwijd blijft verspreiden, heeft ook China te maken met geïmporteerde infecties. Beijing heeft daarom vorige week tijdelijke beperkingen aan de toegang voor buitenlanders opgelegd. Zo bracht hij het aantal internationale vlucht tussen China en de buitenwereld drastisch terug.
Het tweede risico is meer binnenlands van aard en dat betreft de zogenaamde asymptomatische patiënt. Dat zijn de patiënten die het virus wel dragen, maar niet echt duidelijke symptomen vertonen. Er wordt veel gespeculeerd over het daadwerkelijke aantal patiënten.
Het Chinese Center for Disease Control and Prevention stelt dat het aantal momenteel rond de 1.500 ligt. Maar verschillende experts lijken hier andere opvattingen over te hebben. Sommige zeggen minder, sommige juist meer. Duidelijkheid over dit aantal is nodig om in te kunnen schatten hoe groot het risico daadwerkelijk is voor het land en de economie.
Tegen deze achtergrond moet de Chinese economie zich herpakken na ‘de grootste economische schok ooit gemeten’. De economie kromp in het eerste kwartaal met 7,5 procent. Het goede nieuws is in ieder geval wel dat we weten dat de economie de bodem heeft bereikt en dat er in de afgelopen weken sprake is van normalisering.
Het slechte nieuws is volgens Yao echter dat dit herstel niet zo snel en krachtig is als men zou willen. En dat weerspiegelt het moeilijke interne evenwicht tussen het hervatten van de economie enerzijds en het beheersen van het risico op een tweede golf van infecties anderzijds. Het weerspiegelt ook de staat van de wereldeconomie, aangezien deze de afgelopen maanden behoorlijk is verslechterd. Dit zal uiteraard ook het economische herstel van China ondermijnen.
Als gevolg van deze ontwikkelingen heeft Yao zijn raming voor de economische groei in China voor dit jaar verlaagd van ruim 6 procent naar 2,3 procent. Dat de Chinese beurzen zich dit jaar nog redelijk hebben gehouden, ligt volgens hem aan het vertrouwen dat de overheid ‘een bodem in de markt zou leggen’. Ook bleef buitenlands kapitaal toestromen, in januari en februari werd voor de Chinese obligatiemarkt een inflow geregistreerd die in lijn lag met de afgelopen jaren.