Met een tussentijds laagterecord gingen de aandelenmarkten in de regio Azië-Pacific begin dit jaar van start. Maar sindsdien stijgen de koersen gestaag. De 23 beleggingsfondsen en trackers in de categorie Azië-Pacific (ex-Japan) van de fondsendatabase FN Universe zijn YtD-rendementen geboekt van tussen de 6 en 20 procent.
De onzekerheid aan het begin van het jaar werd gevoed door parlementaire verkiezingen in India en Indonesië, de vrees voor een harde landing in China en dreigende geopolitieke spanningen tussen China en Japan. Inmiddels zijn de verkiezingen achter de rug en is het sentiment over een harde Chinese landing minder manifest dan rond de jaarwisseling van 2013/2014.
De brede Indiase aandelenindex Sensex heeft er sinds begin dit jaar meer dan 26,5 procent bij gewonnen, terwijl de Indonesische hoofdgraadmeter op een winst staat van 23,7 procent. De koerswinstverhouding ligt op respectievelijk 18,64 en 20,75.
Schijnbeweging China?
Toch blijft over China onzekerheid bestaan, dat blijkt ook uit CSI 300 index. Deze uit A-aandelen opgebouwde index staat op een bescheiden jaarrendement van ruim 5 procent, waarmee het ver bij de andere indices in de regio achterblijft. Beleggingsstrateeg Maarten Jan Bakkum van ING Investment Management begrijpt dat teleurstellende rendementscijfer wel.
Hij schrijft in een column voor Fondsnieuws dat er sprake is van ‘een onontkoombare structurele groeivertraging’ in China. Hij betitelt de gunstige cijfers in het tweede kwartaal als een ‘schijnbeweging’.
Toch zijn veel fondshuizen voor de langere termijn enthousiast over de regio Azië-Pacific. De schuldenniveau’s zijn aanzienlijk lager dan in het Westen, vergrijzing speelt in grote delen van de regio een minder grote rol en daarnaast komt in vele landen een consumptiemaatschappij op waardoor de regio minder afhankelijk is van conjunctureel gevoelige export.
Overigens stelt de Bank of America Merrill Lynch dat contraire beleggers voor de opkomende markten als geheel - waar de regio Azië-Pacific ook deel van uitmaakt - een verkoopadvies is afgegeven. Daarbij is vooral ook gekeken naar de koersspurt van 22 procent sinds februari en de als scheef beoordeelde verhouding tussen beheerd vermogen en instroom die nu meer dan 1,6 procent bedraagt. Dat wordt doorgaans als een verkoopmoment beschouwd.
Maar net als de fondshuizen is EM-analist Ajay Kapur van BofA ML voor de langere termijn enthousiast over de fundamentals van EM-aandelen. Hij gaf onlangs voor opkomende markten juist nog een ‘fundamentele upgrade’ af.
Actieve fondsen
Van de 23 fondsen en trackers in de FN Universe is dit jaar het hoogste rendement geboekt door First State Investments ICVC First State Asia Pacific Leaders Fund B, namelijk 20,16 procent. Op de tweede plaats staat - verrassend - het Comgest Growth Greater China I Fund. Dit fonds belegt hoofdzakelijk in China (meer dan 66 procent) en een kleiner deel in Taiwan en Hong Kong.
Bij de sectorallocatie ligt de nadruk op informatietechnologie, financiële instellingen en consumentengoederen.
Krachtige ranglijstpositie ETFs
Op de volgende plaatsen presteren meerdere ETFs goed. Dat geldt voor het Vanguard Pacific ex-Japan Index Fund met een YtD van 16,19 procent, de iShares MSCI ex-Japan ETF met 15,85 procent en UBS Ucits ETF MSCI Pacific ex-Japan. Deze tracker heeft YtD 16,14 procent behaald.
Een vergelijkbaar rendement laten enkele actief beheerde fondsen zien, zoals het Aberdeen Global Asia Pacific Equity Fund (15,82 procent). Ook het infrastructuurfonds Invesco Funds Invesco Asia Infrastructure Fund doet het goed met een YtD van 16,04 procent.
Dividendfondsen
Dividendfondsen laten een zeer verschillend beeld zien. Zo noteert iShares Asia Pacific Dividend Ucits ETF een tot dusver behaald jaarrendement van 16,17 procent, terwijl het actief beheerde BNP Paribas Asia Pacific High Income Equity Fund met 6,33 procent fors achterblijft. Dit fonds laat zich overigens niet vergelijken met de iShares-ETF, omdat het voor ruim 27 procent is belegd in Japan.
Vergelijkingen op driejaarsbasis zijn moeilijk te trekken, omdat er sinds begin dit jaar wordt gewerkt met rebatevrije fondsen. Maar over drie jaar presteert de iShares Asia Pacific Dividend ETF goed met een jaarrendement van 16,07 procent. Alleen het First State Investments ICVC First State Asia Pacific Leaders Fund blijf met 16,05 procent per jaar bij.
Kijk hier voor de koersontwikkeling van de MSCI Pacific ex-Japan index en de ETF van iShares