Met een instroom van 5 miljard euro in een jaar tijd lijkt Robeco een nieuw wingewest gevonden te hebben. De asset manager wordt snel groter in de verzekeringsmarkt, vooral in de regio Azië-Pacific. Waar maatschappelijke veranderingen ervoor zorgen dat de vraag naar verzekeringsproducten toeneemt.
Eerder dit jaar maakte de Rotterdamse asset manager bekend dat het vermogen dat zij beheren voor verzekeraars per eind 2019 was gestegen tot 20 miljard euro. In iets meer dan een jaar groeide het vermogen met 5 miljard euro.
‘We zien de verzekeringsmarkt als een van onze belangrijkste groeikansen, gezien onze capaciteiten binnen best-in-class credit, kwantitatieve en duurzame beleggingen’, liet Ed Collinge (foto), Global Head of Insurance Strategy bij Robeco, toen weten.
Vooral in de regio Azië-Pacific (APAC) is de asset manager succesvol; hier verdubbelden de verzekeringsactiva van Robeco in iets meer dan een jaar tijd. Fondsnieuws sprak met Collinge over de groeiambities van Robeco in de verzekeraarsmarkt, en die in de APAC-regio in het bijzonder. Ongeveer de helft van de salespijplijn komt namelijk momenteel uit deze regio.
Vraag naar verzekeringsproducten neemt toe
De APAC regio bestaat uit zeven landen die een substantiële verzekeringsindustrie hebben: China, Hongkong, Japan, Australië, Taiwan, Zuid-Korea en Singapore. Het succes van Robeco in deze landen laat zich volgens Collinge verklaren door een combinatie van factoren.
‘In tegenstelling tot bijvoorbeeld de Nederlandse verzekeraarsmarkt, die heel stabiel is en slechts een gematigd groeitempo kent, groeit de APAC-regio juist heel snel in termen van uitbesteden. Dit komt doordat er in deze regio grote veranderingen plaatsvinden die zorgen voor een toename in de vraag naar verzekeringsproducten. Denk bijvoorbeeld aan demografische ontwikkelingen en de opkomst van een middenklasse.’
In de regio gebeurt bovendien veel op het gebied van regelgeving. ‘De APAC-regio beweegt naar een soortgelijk geharmoniseerd regelgevingskader als het Europese solvency II. Er is daarom veel interesse in Europese verzekeraars en hun ervaringen met overstap naar solvency II. Dit is een onderwerp waar wij veel ervaring mee hebben dankzij onze lange historie in het managen van vermogens van Europese verzekeraars.’
Goede match: quant-filosofie en verzekeraars
De quant-filosofie is een specialisatie van Robeco die volgens Collingematcht met de behoeften van verzekeraars. ‘In het algemeen houden verzekeraars meer van researchgedreven processen dan van uitgesproken beleggingsstijlen. In plaats van een team van sterportfoliomanagers, vinden ze de beschikbaarheid van data veel belangrijker. Verzekeraars zoeken niet naar rendementen die door het dak gaan, maar juist meer naar een steady risico-rendementsprofiel.’
Een voorbeeld van een Robeco-strategie die aanslaat bij verzekeraars is die voor credits. ‘Hoewel verzekeraars van nature juist heel bekend zijn met credits, kunnen wij met onze kwantitatieve strategieën echt iets toevoegen. Het mooie van deze strategieën is namelijk dat ze je in je staat stellen om in het hele universum te beleggen. Voor een vastrentende waarden portefeuille van een verzekeraar wordt in de meeste gevallen 70 à 80 procent van de markt gecovered in termen van research. De namen waar ze in beleggen zijn hierdoor vaak de grotere bedrijven, maar ons quant proces stelt hen in staat om ook in het resterende deel van de markt te beleggen’
Die toegevoegde waarde is heel belangrijk volgens Collinge. Van de wereldwijde verzekeraarsmarkt, die ongeveer 25.000 miljard dollar groot is, wordt 85 procent van de assets beheerd door een eigen asset management tak. ‘Omdat de meeste aan verzekeraars gerelateerde asset managers fundamentele managers zijn, voegt onze quantpropositie echt iets toe. Lage tracking errors, researchgedreven, kennis van de kapitaalvereisten en kostenefficiëntie, zijn kenmerken die verzekeraars aanspreken.’
‘Ons succes komt uit publieke markten’
Wordt dit, net als bij andere institutionele beleggers, ook in toenemende mate gezocht in de meer illiquide asset classes? Collinge geeft aan wel meer belangstelling te zien in deze categorieën, maar dit behoort niet tot de focus van Robeco. ‘In het geval van verzekeraars gaat dit in de regel om 5 procent van een beleggingsportefeuille. Wij zijn uiteindelijk meer geïnteresseerd in die andere 95 procent. Ons aanbod in deze assetcategorieën is bovendien ook niet enorm breed. Ons succes komt dus meer uit publieke markten.’
Op die publieke markten kan Robeco bovendien ook nog op een ander vlak waarde toevoegen waar veel vraag naar is: ESG-integratie. Een onderwerp waarop verzekeraars duidelijk snelheid willen maken volgens Collinge. ‘Dit komt doordat de aandacht langere tijd uitging naar andere thema’s. De implementatie van solvency II duurde bijvoorbeeld erg lang. Het weerhield verzekeraars er zelfs een tijd van om in andere asset classes te investeren. Dus hoewel ESG-integratie hen misschien wel aansprak, stond het niet bovenaan de prioriteitenlijst. Dit zien we nu juist enorm veranderen door regelgeving.’
Op de vraag hoe Robeco in gesprek raakt met verzekeraars, antwoordt Collinge: ‘Slechts in 20 procent van de gevallen maken verzekeraars gebruik van consultants voor een externe manager search, het is daarom belangrijk om deze markt actief te benaderen. Toen ik begon hadden we 15 miljard aan assets under management, maar hadden we niet echt de focus op verzekeraars. Dat is veranderd en onze ambitie is om onze naamsbekendheid verder op te bouwen en rechtstreekse contacten met verzekeraars te onderhouden.’