De balansen van centrale banken zouden weleens pas in 2020 kunnen gaan krimpen. En: in een veel lager tempo dan waarin ze zijn vergroot. Het ruime monetaire beleid zal dus niet volledig worden teruggedraaid op de korte en middellange termijn.
Dat schrijft BNY Mellon Investment Management in een vooruitblik op 2018. Daardoor zullen centrale banken de financiële markten blijven ondersteunen volgens het fondshuis.
Hoofdeconoom Vincent Reinhart van de boutique Standish stelt dat een terugkeer naar een ‘normaal’ monetair beleid er sowieso voorlopig niet in zit. Vergrijzing leidt volgens hem tot hogere besparingen en minder investeringen. Dat brengt de evenwichtsrente omlaag, aldus de econoom. ‘Langer lager, en bijna voor altijd’, concludeert hij.
Ook portfoliomanager Nick Clay van boutique Newton stelt dat centrale banken de rentetarieven niet zomaar zal normaliseren. Zelfs een kleine rentestijging kan mensen volgens hem in de problemen brengen.
Andere onderwerpen die in 2018 een rol gaan spelen volgens BNY Mellon, vinden plaats op het geopolitieke speelveld. Het fondshuis noemt als voorbeeld de Noord-Koreaanse crisis. ‘Markten zijn op dit punt te laconiek’, meent Sinead Colton van Mellon Capital Management. ‘Beleggers die blind zijn geworden voor geopolitieke risico’s kunnen ruw gewekt worden.’