Beleggers leven in een ‘fantasiewereld’ en ‘Wall Street interpreteert Washington compleet verkeerd’. Dat stelt David Stockman, één van de belangrijkste begrotingsexperts van de Verenigde Staten, in een gesprek met de Amerikaanse zender CNBC.
Stockman was directeur van het Budget Office onder Ronald Reagan in de periode 1981-1985, toen de Amerikaanse president één van de grootste verlagingen in de inkomstenbelasting ooit doorvoerde.
De Amerikaanse beurs ging onder Reagan door een periode van euforie, een zware crash, een recessie, én een zeer sterk beursherstel.
Stockman voerde de belastingverlaging door, hoewel het Congres toen werd gedomineerd door Democraten. Hij maakt gehakt van de belastingvoorstellen van president Trump. ‘Dead before arrival,’ zegt hij.
‘Deze president is in essentie een zeventigjarig kind, dat in de snoepwinkel is beland en alles wil: meer voor defensie, voor veteranen, voor grenscontrole, voor veiligheid, voor infrastructuur en voor fenomenale belastingverlagingen, zonder dat hij oog heeft voor het “ongemak” wie dit gaat betalen,’ aldus Stockman.
Over zijn aangekondigde verlaging van de bedrijfs- en inkomstenbelastingen, zegt de begrotingsexpert: ‘Het is een wonderbaarlijke fantasie, maar er is geen mogelijkheid te betalen voor de 7500 miljard dollar die het kost.’ Het Witte Huis kondigde afgelopen woensdag een belastingverlaging aan, op één A4-tje.
Goldman Sachs denkt dat het plan mogelijk is als de kosten ervan beperkt blijven tot 5.000 miljard dollar. Maar Stockman ziet dat anders: ‘Ik hou ook van het belastingplan, maar je moet het financieren met hogere belastingen of met lagere uitgaven wat Trump heeft uitgesloten.’ De begrotingsexpert verwacht een aanhoudende ‘fiscale crisis en een patstelling in Washington’.
Ondanks Stockman’s scherpe kritiek, werd deze week overeenstemming bereikt tussen de Amerikaanse regering en het Congres over het dreigende schuldenplafond - eind mei. Deze is verhoogd, waardoor het probleem van de oplopende staatsschuld is uitgesteld tot september.
Beleggers zien vooralsnog geen reden tot grote bezorgdheid. De volatiliteit is laag, terwijl de S&P sinds Trump’s verkiezingszege 11 procent heeft bijgeschreven, waarvan 5 procent sinds zijn inauguratie in januari. Stockman: ‘Ik weet niet wat de aandelenmarkt denkt, maar als ze geloof blijven houden in een gigantische fiscale stimulus en belastingverlagingen, dan zullen ze gedesillusioneerd raken.’