In iets meer dan tien jaar tijd is de Europese markt voor Exchange Traded Funds (ETF’s) gegroeid van 100 miljard euro aan beheerd vermogen eind 2008 tot 760 miljard euro aan het einde van het eerste kwartaal van 2019. Dat bericht Morningstar in een analyse van de jongste marktcijfers.
Bovendien neemt de netto-instroom van jaar op jaar vermogen gestaag toe. In de periode 2009-2013 ging het om gemiddeld 24 miljard euro per jaar, in 2014-2018 was dat al opgelopen tot 62 miljard euro per jaar.
Tegelijkertijd valt ook op dat de groei van het marktaandeel van ETF’s in de totale markt fors toeneemt. Vijf jaar geleden, zo bericht Morningstar, was het aandeel nog 5,5 procent.
Inmiddels bedraagt het marktaandeel 8,6 procent. Het marktaandeel van ETF’s plus open-end indexfondsen bedraagt 17,3 procent aan het einde van het eerste kwartaal van 2019. De ETF-experts van Morningstar denken dat de groei van het marktaandeel in 2025 ongeveer 25 tot 28 procent zal zijn.
Binnen de categoriegroepen zijn aandelen-ETF’s het belangrijkste, maar groeit de obligatiecategorie het hardst. Dat heeft zowel met de lage rente en rendementen (en dus kostendruk) te maken, alsook met het feit dat meer indices beschikbaar komen en de technische belemmeringen bij de prijsstelling overwonnen zijn.
De afgelopen jaren is er een verschuiving opgetreden van synthetische naar fysieke replicatie. Aanleiding is dat ETF-beleggers voor de eenvoud van fysieke replicatie kiezen en voor het lagere risico. In het verlengde van die verschuiving zijn partijen die aanvankelijk alleen synthetische gerepliceerde producten aanboden, zoals Xtrackers, Lyxor en Amundi, overgegaan op een hybride model waarbij ze hun producten ook fysiek repliceerbaar hebben gemaakt en zelfs nieuwe fysieke-replicatie-producten aan hun assortiment hebben toegevoegd.
Toch zijn er markten waar men de voorkeur geeft aan een consistente manier van indexvolgen, en soms ook tot een hoger rendement leidt dan die waarbij gekozen wordt voor een fysieke replicatie-aanpak.
In bijvoorbeeld blootstelling aan mainstream Amerikaanse aandelen (zoals de S&P 500) heeft de synthetische aanpak het de afgelopen jaren beter gedaan dan de fysieke.
Volgens aanbieders van met name S&P 500 ETF’s heeft een meerderheid van de eindbeleggers de voorkeur voor producten met synthetische replicatie, aldus Morningstar. Overigens is informatie specifiek over de groei van indexproducten in de Belgische markt niet beschikbaar.