Hoewel Democraten en Republikeinen een akkoord hebben bereikt over verhoging van het Amerikaanse schuldenplafond is de schade blijvend.
Dat stelt Pascal Blanqué, chief investment officer van Amundi Asset Management, in een gesprek met Het Financieele Dagblad. ‘De angst voor een faillissement van de VS is er, en zal blijven.’
Staartrisico’s
Blanqué zegt dat dit risico weliswaar klein is, maar het gaat om het managen van staartrisico’s. Want de discussie om het schuldenplafond keert in januari weer terug en veel grote institutionele beleggers hebben veel belegd in Amerikaans schuldpapier.
‘Ze hebben natuurlijk geen zin in paniek, want daar lijden ze zelf onder. Maar ze zijn al wel begonnen om meer geld elders te beleggen. Het is een relatief verhaal. We komen uit een situatie waarin portefeuilles extreem geconcentreerd zijn. Er moet gediversificeerd worden, dat is een kwestie van gezond verstand.’
K/w-verhouding relatief gunstig
Blanqué denkt dat Europese effecten ervan zullen profiteren, zowel aandelen als obligaties. Hij vindt dat beleggers ook meer in Europa moeten beleggen, omdat het oude continent later in de cyclus zit dan de VS, de winsten zullen stijgen en de waarderingen nog iets omhoog kunnen.
De CIO van Amundi vindt dat de Amerikaanse economie flexibel en robuust genoeg is, maar ‘dat kun je niet zeggen van de manier waarop het land bestuurd wordt’.
Zeepbellen op de loer
Blanqué verwacht geen bull markt, zoals sommige beleggers doen, omdat er door het beleid van centrale banken sprake kan zijn van zeepbellen en de kleinste stappen de markten al kunnen provoceren.
Hij gelooft niet in een normalisering van het monetaire beleid. De markten zitten aan de steroïden, maar bepaalde Europese aandelen zijn nog aantrekkelijk geprijsd en relatief gunstig gewaardeerd.
‘Zeker in vergelijking met die in de VS en een deel van de opkomende markten. Bovendien is het startpunt een situatie waarin Europa onderwogen is in veel portefeuilles.’
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
Allocatie-peiling: Overweeg aandelen Europa
‘Renterisico verlangt een optimale diversificatie’